期铜走势悬于现货一线

　　LM E3月铜在初试冲击8000大关后，回撤至7900附近，盘整震荡，蓄势待发。

　　国内现货缓慢升温，贴水从300多元已缩窄至230元附近。但市场成交量尚未有明显增加。北方地区成交量下滑，人气低于前期。由于价格上涨过猛，下游企业采购热情下滑，北方市场难以特立独行。华南、华东市场现货情况未有改变，资金压力使得企业采购量减少，采购预支量低于去年。

　　虽然消费预期良好，但若现货无实质性反映预期，那先前预期题材的涨幅将岌岌可危。不过，进入4月以来，国内现货已缓慢升温，这令市场信心增加。

　　与电铜相比，废铜涨幅较小，两者价差拉大。近期废铜市场成交量增加，持货商纷纷趁此时机出货。但由于废铜格局已发生改变，则中期废铜消费下滑利多电铜需求。

　　进口方面，到岸升贴水滑落至80-100美元/吨之间，比价低于进口盈亏点。由于保税库囤货较多，虽进口货源稳定，但进口量有限。在此进口背景下，LM E亚洲库存减少缓慢，欧洲库存保持减少趋势，美洲已从前期的增加转向减少。整体LM E库存变动方向向下，减少量趋于平缓，突增不大。中期对价格提振作用较为稳定，但缺乏临时性影响。

　　从技术盘面来看，前期一夕冲破7600关口后，铜价连续攀升。前期又连冲7800、8000两大关口，动能释放过度，关口支撑力度有限。目前价格回撤7800上方，望蓄势待发再行冲击8000关口。

　　目前来看，现货已有松动，若能逐步升温，贴转升水，在符合预期的背景下，期价走势料将继续看好。