瑞银：今年美国铂金和钯金ETF持仓量大增

　　瑞银(UBS)周二(3月30日)发表研究报告指出，截至今年1月1日，全球铂金持仓量为680,021盎司；接近3月底，铂金ETF持仓量已经增长了267,248盎司，这其中大部分源于美国持仓量的增长。

　　在此期间，伦敦ETFs的持仓量下滑了51,990盎司，瑞士苏黎世银行(Zuercher Kantonalbank)铂金ETF持仓量也只是录得9,645盎司的增幅，与此形成鲜明对照的是，截至3月30日纽约ETFs铂金持有量为309,593盎司。

　　从全球来看，1月和2月平均每周ETF的铂金持有量增幅总计31,000盎司，3月份仅为2,500盎司，反映了不仅仅是新设立的ETF的放缓，而且反映出伦敦铂金市场不断出现净清算趋势。

　　对于钯金而言，趋势颇为相似。2010年初全球持仓量为117万盎司。自美国1月4日创立钯金和铂金ETFs合约以来，所有的ETF持仓量增至166万盎司，这主要是由于美国的ETFs净流入519,467盎司；伦敦ETFs的持仓量仅小幅增加了7,546盎司而瑞士苏黎世银行钯金ETFs持仓量则减少了32,151盎司。

　　如同铂金一样，美国ETFs的买盘兴趣3月份大幅受挫。从全球来看，1月和2月平均每周ETF的钯金持有量增幅总计52,000盎司，但3月份仅为18,000盎司。

　　瑞银认为，3月份持仓量的放缓并不意味着市场看跌。今年前两个月市场属于过热，虽然今年铂金和钯金的基本面大大改善，但相信这样的速度继续下去不大现实。

　　瑞银指出，铂族金属市场已向一个新的美国投资集团打开，估计今年这些ETF持仓方向比较困难，因为该行没有一个完全类似的先例。该行可以通过苏黎世和伦敦的ETF的历史流动纪录，来推断美国投资者可能产生的情绪。对于铂金而言，尽管基本面改变，使得2008年下半年投资者纷纷清算，但自那以后ETF的持有量不断上升已成为普遍现象。

　　钯金2008年没有遭遇类似经历，投资者以买盘为主，并持有多样化品种。还可以期待美国黄金(1115.20,0.70,0.06%)和白银的合约，以试图找出未来可能的方向。

　　瑞银指出，这些比较虽然不是完美，但的确表明美国的铂金和钯金投资者将保持净购买趋势。2009年，在没有美国合约的市场情况下，全球铂金ETF的持有量上升了128.4%，钯金持有量上升了75.8%。

　　仅在今年年初至今，铂金持仓量已经增长了39.3%，而钯金持有量增长了42.3%。预计今年底之前很可能会增加一倍，但瑞银预计，与2009年情况不同，钯金将比铂金吸引更多的ETF兴趣，从而保留今年迄今的优势。