美元反弹未了黄金震荡依旧

　　近期，希腊援助问题争论不休，美元指数借势上冲突破82，黄金失守1100美元/盎司整数关口。就在在市场对金价普遍看法偏悲观之时，欧盟-IMF联合援助希腊计划出台，金价坚守1080美元/盎司反弹。随着一波三折的希腊债务风波逐步平息，黄金价格将何去何从？基于以下几个方面，笔者认为美元近期将先抑后扬，黄金市场仍处于高位震荡之中。

　　首先，美元短期或呈现冲高回落的走势。欧元区领导人就欧盟和国际货币基金组织共同为债台高筑的希腊提供信贷支持最终达成协议。该协议确立的救助机制并不仅仅针对希腊，而是欧元区未来的一种制度安排。此方案缓解了对高额债务再融资风险的担忧，避险情绪降温，希腊援助问题的协调一致预示着近期美元受惠于欧元贬值而强势上涨的走势将告一段落。

　　其次，从美国经济数据方面来看，虽然制造业复苏明显，财政刺激政策持续带动经济恢复活力，但美国复苏整体乐观的背后，信贷、就业以及房地产市场的“顽疾”并未消除。

　　第三，主要发达国家央行加息尚早，但金价反弹并非出于单一的美元因素。流动性充裕、油价坚挺以及黄金需求升温都是推升金价的动力。世界范围的货币政策实质性的紧缩仍有待时日，主要经济体的央行维持利率水平不变。黄金实物需求方面，印度近期将迎来结婚季，对黄金的消费需求增加。更为重要的是，世界黄金协会的报告显示，全球央行从去年2季度开始已转为净买入黄金。

　　但值得注意的是，短期美元回落并非意味其见顶。中期来看，笔者认为美元将延续反弹的格局。第一，有迹象表明，美国就业市场状况正在好转，3月非农数据有望出现增加。美国3月20日当周初请失业金降幅大于预期，续请失业金人数降至2008年12月以来最低水平。市场预估美国3月非农就业人口将增加20万人。非农就业人数的由降转升将有力提振对经济的乐观情绪，美联储的升息预期有望继续推升美元。第二，欧元区经济并非“高枕无忧”，市场对于欧盟+IMF联合救援方案存在着不同的解读。葡萄牙、西班牙等欧元区国家的高债务问题更像一枚定时炸弹，随时可能将继续打击欧元的反弹。因此，在风波平息后的平静期过后，美元有望继续上行。

　　综上所述，笔者认为，近期黄金市场仍处于各种不确定之中，难出现单边上涨行情，震荡运行区间预计在1080-1150美元/盎司。 （新湖期货研究所 杜见暄）