债市表现平稳 央行净回笼维持“峰值水平”

　　本周债券市场总体表现平稳，利率产品市场微幅上涨，信用债市场收益率继续下行，交易所市场继续上涨。央行本周通过公开市场净回笼资金2180亿元，维持在近两年来的单周净回笼峰值水平，

　　数据显示，上证国债指数上涨0.06%，成交133万手，上证企债指数再创新高，涨幅为0.25%，成交253万手。

　　本周银行间债券市场表现出现分化，利率产品小幅微跌，信用产品继续上涨。

　  银行间市场方面，国债收益率曲线本周小幅上行，以中期较为明显，上行幅度最大的是5年期，5点左右。

　　本周信用债市场收益率继续下行，低信用级别品种尤其明显，新发债仍然是市场追逐的热点，一二级市场利差有所拉大。

　　央行本周通过公开市场净回笼资金2180亿元，回笼量维持在近两年来的单周净回笼峰值水平，央票收益率则继续持平。

　　汇丰晋信基金认为，“量增价稳”可能是近期央票发行的趋势。节后央行大力回笼资金，但回购利率却平稳，甚至有所下行，显示市场流动性仍十分宽裕。

　　本周央行在公开市场上减少了1年期央票的发行量，而加大了3月期央票的发行量。天治基金认为，央行在调节市场流动性时更倾向采用短期工具，显示其在政策微调上较为谨慎，为未来调控预留政策空间。

　　一级市场方面，本周三财政部10年期固息国债招标发行，票面利率3.36%，认购倍数1.65。本次国债发行利率基本符合市场预期，但从市场情况来看，机构认购意愿不强。

　　天治基金认为，随着央行连续在公开市场大量回笼资金以及一级市场发行量不断增多，银行、保险等大机构配置压力有所减弱，因此对长债的认购热情有所减弱。

　　本月到期资金量达到峰值，流动性对债市的边际贡献将逐渐递减。汇丰晋信基金预计，在没有超预期因素的格局下，债券市场近期可能会维持区间震荡态势。