10年期国债招标结果符合市场预期

　　昨日财政部招标的今年第二只10年期国债延续了“低调”态势,认购倍率1.65倍,与上一期相当,而中标利率3.36%完全落入预测区间之内。多位交易员表示,政策面的淡静未能为市场指引方向,“宽货币、紧信贷”政策格局短期内难以发生变化,市场有望在胶着状态中度过第一季度,大涨

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　　市场此前预测,本期10年期国债的票面利率在3.30%-3.40%之间。招标结果显示的3.36%的中标利率完全符合市场预期。昨日共有430.1亿元参与260亿计划发行量的投标,导致1.65倍的认购倍率,与2月3日发行的另一只10年期国债1.62倍基本一致。

　　依照财政部的2010年记账式国债发行安排,本期国债为第一季度发行的最后一期,业内人士称,考虑到现券市场自上周五开始回调,一、二级市场利差已所剩不多,套利空间的缺失降低了机构的投标热情。据交易员透露,昨日剩余期限在9.874年的“10附息国债02”加权平均收益率为3.4002%,距昨日新债的票面利率仅2bp;同时,这一收益率自上周五的3.3546%至昨日上升了约5bp。

　　南京银行(601009,股吧)市场研究部黄艳红告诉记者,昨日的招标结果符合预期缘于近期政策面的“真空”及市场资金的宽裕。配置型机构的持仓压力是主要推动力。

　　北京某资深市场人士表示,相对于固息债,浮息债受市场欢迎的程度更高,近期发行较多的浮息中票就是例子。另外,部分获利盘回吐也导致一、二级市场利差缩窄,抑制昨日新债的参与热情。他还透露,近期城商行和农信社等机构的抛售较多,利率产品占多数。“上周神华集团中票上市后收益率下降幅度很大,市场的亢奋程度罕见。近期的回调也并不具备趋势性,3月份市场仍将维持胶着状态,一季度不会有大的变化。”上述人士补充道。

　　申银万国证券认为,一季度债券市场的反弹主要是因为悲观预期的修正加上资金面宽裕导致的配置压力较大。从中期的角度看,机构对债券市场依然乐观,驱动债券市场上涨的因素将逐步变成基本面。同时,从资金面看,央行回笼力度尽管有所加大,但公开市场平均剩余期限仅仅小幅反弹,表明公开市场冻结资金的力度并不大,因此资金面依然宽裕。