多空对峙 债市震荡调整

　　3月8日（周一），银行间债券市场各期限收益率继续延续了上周五的震荡调整走势。

　　自年初以来，债券收益率急转直下，出现大幅度的回探，因此上周四市场曾因部分交易型机构获利回吐出现部分卖盘，从而推动债券收益率出现一波上行行情。但基于基本面和政策面的相对稳定，周五市场报出配置需求，买盘增加，二级市场收益率略有下滑。周一市场依然处在买卖盘相互对阵、收益率自我调整的阶段。

　  一级市场方面，周一农发行发行7年期固定利率附息债100402，计划发行150亿元，可追加50亿元。最终该期债券中标利率3.38%，低于市场预期，认购倍率2.25，显示出投资者对于一级市场该期限债券发行的热情。但是在随后的追加场中，追加量仅为39.4亿元。同时，一级市场发行利率的下行首先带动二级市场收益率微幅下探，剩余期限6.88年的100201成交收益率从3.49%下行到3.46%，但下午收益率出现反转，收益率上行至3.52%。一级市场追加情况以及二级市场收益率的变化，体现了目前市场投资者的谨慎心态和矛盾心理。

　　目前市场资金依然较为平稳，周一各期限质押式回购利率较为平稳，1天和7天品种分别下行1BP和5BP至1.38%和1.64%，14天和21天品种分别持平于1.76%和1.75%。

　　预计近期银行间债券市场仍将处于震荡阶段，本周后续还将发行一期国债和一期国开债，或将引导二级市场收益率进一步调整。（潍坊农信 徐珂）