准备金率周四再上调0.5% 加息时间点或延后

　　专家称加息时间点或延后，央行将继续使用数量型工具管控流动性

　　本报讯 中美两国央行近日相继宣布实施货币收紧政策。中国人民银行日前宣布，从2月25日（本周四）起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。美联储亦于2月18日宣布提高贴现率25个基点，由0.5%提高至0.75%，不过美联储称此举并不标志金融信贷条件收紧，未来一段时间仍将维持超低利率水平。

　　这是中国人民银行在一个月内第二次上调存款准备金率。根据最新的存款数据估算，此次上调准备金率预计可以一次冻结3000亿元左右资金。对于此次调整，业界此前已有预期，因为春节前央行净投放了大量资金，而且2月份和3月份都将有大量的央票到期，央行需要采取措施予以对冲。此次调整之后，大型金融机构执行16.5%的准备金率水平，中小金融机构执行14.5%的水平。

　　央行一个月内两度上调准备金率进一步强化了货币政策趋紧的预期，也印证了此前公布的货币政策执行报告的有关表述。央行在报告中表示，2010年广义货币供应量M2预期增长17%左右，要结合2010年经济增长实际需求、物价变动并综合考虑国内和国际市场流动性状况等因素，合理引导货币条件逐步从反危机状态回归常态水平。金融机构要切实把握好信贷投放节奏，使贷款保持均衡，防止季度、月度间过大波动。

　　从源头遏制商业银行放贷冲动也是央行频繁提高准备金率的主要考虑，此前公布数据显示，尽管有关部门全力控制，1月份人民币贷款增加量仍达1.39万亿，由于2月份一开始贷款冲得较快，部分银行不得不再次停止放贷。根据2009年第四季度货币政策执行报告披露的超额准备金率数据，商业银行流动性状况依然宽松，为了进一步平滑贷款节奏，遏制放贷冲动，央行需要继续收紧银行系统流动性。

　　业内专家认为，下一阶段央行可能继续使用存款准备金率工具管理流动性，鉴于CPI数据低于预期的情况和央行连续多周维持央票收益率不变，预计加息的时间点可能会延后。