南非标准银行：建议持有欧元计价原油期货多头

　　西德州轻质原油(WTI)在美元小幅疲弱背景下于75美元/桶水平交投。我们对货币的总体观点是，欧元/美元将继续下行，初始目标1.30。原油价格预计跟随当前货币市场，波动有所加大。

　　不过，我们预计原油未来与美元相关性将会有所减弱。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数 据显示，WTI投机头寸占未平仓合约的比例在过去几周已大幅回落，WTI净投机头寸占比目前在3.2%，5周前为10.5%。清楚表明，大多数多头头寸已经清算。去年11月以来美元上涨带动的油价跌幅小于此前美元下跌带动的油价上涨。因此，我们偏好以欧元计价的WTI多头头寸。

　　大西洋盆地市场基本面小幅收紧，受美国和北欧气候寒冷以及英国、德国精炼设备维护季节将于1季度末开始的影响。尽管我们怀疑这些因素是否会推动油价走高，不过寒冷气候应能支持油价，且产量倾向下行。