历年数据揭秘金价走势 下一高点将在2012年出现

　　黄金价格自1999年252.9美元/盎司启动的这轮牛市整整走了十年,常牛的格局即使在2008的经济危机中也未改变,2010年,黄金的投资机会会出现在哪里？

　　波浪理论与周期规律的“不谋而合”。金价在2008年经济危机中出现的低点681.7美元,基本可以确立为此轮回调的最低点。按照艾略特的波浪理论,第1浪在2008年11月13日正式启动,当时价格低点刚好是700美元/盎司。附图中下方矩形框架内2浪回调的时间周期为4个半月,且此次意义上的回调基本可以定义为简单型的调整。3浪往往是波浪理论五个浪型中最长的浪,同时也创造了1227.5美元的历史新高。从日K线的图形分析,黄金目前处于4浪的回调过程中,且这次的4浪回探应被定义为复杂级别的调整,回撤的幅度经测算,落在第3浪长度的20%-70%的区间内,对应的价格为1000美元至1163美元之间,而近期主力操作的区域,则在上方的矩形框架内的1090美元至1142美元之间。至于4浪调整的持续时间,按照2浪的周期测算应持续8个月左右,因此推断出此次4浪的回调会在2010年的7月左右结束,随即迎来的是第5浪的启动。

　　而按照金价运行的周期性规律分析,一般在7月会产生年内低点,而高点一般则出现在年末的12月份左右。本轮自2008年以来的上涨在2009年12月7日创出了年内新高,符合年度的运行规律。据此判断,2010年度阶段性的买点应会在2010年的7月份产生。

　　那么,2010年7月出现的投资机会又能持续多长时间呢？根据历年的数据,金价每次从低点到下一低点的运行周期为95个月（8年左右）。上一轮的低点是在2006年12月20日出现的,而到下一轮高点大致会经历71个月左右的运行时间,理论上在2012年11月左右会出现下一轮的高点。

　　国际大宗商品与相关指数“揭秘”金价走势。根据金价近十年来的波动幅度,分别对比世界各国上市的比较具有代表意义的大宗商品、重要国际指数日K线的波动幅度,可以得出如下结论:首先,黄金和大宗商品的正相关性以及和指数间的负相关性仍未改变;其次,与黄金关联度最强的是伦敦铝和日经指数。从伦敦铝和日经的走势看,在2009年12月至2010年1月形成阶段高点以后,目前均处于较大级别的回调之中,相应地,黄金的调整步伐也还将持续。

　　基金持仓初现回调端倪。截至2010年2月3日,全球最大黄金ETF基金SPDR的持仓总量为1110.34吨,较上一交易日减少1.58吨,这也是该黄金基金自1月19日以来首次减仓,显示该机构对于后市黄金表现的不乐观态度。

　　投资需求的影响较难在短期内显现。世界黄金协会1月21日公布的报告显示,投资者需求推动黄金价格2009年连续第9年出现增长。而去年黄金市场强劲的表现,除了西方国家央行售金趋缓以及广大发展中国家增持黄金储备之外,美元的不断贬值以及对于通胀的隐忧也“难辞其咎”。但是历史上投资需求对于金价的主导基本以中长期为主,较难在一个阶段内对金价构成大的影响。

　　2010年,在美元中期走强局面基本已奠定的刺激下,以及世界各国对于通胀忧虑逐渐减轻的背景下,黄金走势在上半年或将走弱。投资者应将目光聚焦在2010年的7月份,在此之前操作上则应尽量回避做多。

　　中国国际期货 徐 倩