节前市场“不差钱” 白糖涨停迎新春

　　汪睛波

　　除夕快到了，期货保证金提高了，但持仓成本的提高却没有影响到糖价的拉涨热情。

　　为防范春节假期的市场风险，各家期货公司近期都按交易所的通知要求提高了客户保证金标准。其中，铜与黄金的交易保证金从14%提高至23%，使其成为持仓“最贵”的两个品种。锌、铝、燃料油和橡胶的保证金比例均调高至20%，成本较低的玉米、小麦等品种的保证金水平也纷纷提高至14%~15%，其他品种则基本达到18%的客户交易标准。

　　“尽管保证金提高了，但从一些品种的走高看，这个市场还是‘不差钱’。”一位投资者表示。

　　郑州白糖恐怕是近期最“不差钱”的品种，在昨日各期货品种合约多为减仓的情况下，白糖全部合约仍大幅增仓超过10万手，且增加的持仓“正态分布”在1005、1009和1101三个合约上。仅白糖主力1009合约就巨幅增仓62000余手，同期的价格一路飙升，最终以涨停结束了这段“节前秀”。

　　如前所述，按照“春节标准”，白糖的保证金可能要高达18%，以周三的白糖1009收盘价5756元/吨计算，做1手所占用的资金就要超过1万元。粗略估计，昨日仅白糖1009单个合约的增仓所用资金就在6亿元左右，该品种总增仓所用资金更是高达10亿元。

　　同样是昨日涨停的品种，天胶期货主力合约却减仓近10000手，午盘后的上涨似乎是受空头离场的带动。以20%的保证金和23280元/吨的收盘价估算，周三，天胶单个合约上撤离的资金就高达约2.3亿元。

　　业内人士指出，与其他品种相比，资金在春节之前还如此钟情于白糖，正是因为其相对隔离于外盘的市场和现货供应的偏紧。倍特期货分析师李攀峰表示：“目前众多商品的走势都还不明朗，春节前后的操作也较为困难，但白糖却是一个例外，在与外盘挂钩不紧密的情况下，国内强劲的基本面成为糖价的支撑。”

　　若考虑国际糖价的行情，春节前白糖的异军突起就更好理解了。据李攀峰表示，相比国际原糖，国内糖价在走势上十分滞后，如今的白糖价格可能还处在美盘糖价去年9月末的状态，未来的涨势可能会超出很多人的预料。

　　美盘ICE原糖3月合约在过去不足一个半月的时间里，从去年12月中旬的22美分/磅附近一路拉升至今年1月末的30美分/磅。与此相比，国内的资金炒作似乎还是“小儿科”。“如果真的加入外盘因素，现在国内的白糖价格理论上应高达7200元/吨了。”李攀峰表示。