资金大量流向债市避险 债指牛气冲天连创新高

　　羊城晚报记者严丽梅报道：本周两个交易日，沪深股市萎靡不振，成交清淡连创“地量”。与此相反，交易所债券市场却呈现出一派热火朝天的景象，三大债指纷纷彰显冲天牛气：上证国债指数（000012）、公司债指（399923）和企债指数（000013）均创下历史新高。

　　债指创新高

　　在盘整了3个多月后，上证国债指数于上周五突然发威，大涨0.48%，创2008年10月8日以来单日最大涨幅，收报123.46点，并一举突破2009年11月25日历史高位122.99点。本周一，上证国债指数延续上周五的涨势，全天上涨0.08%，收盘报123.56点，连续第二个交易日创出历史新高。昨天，上证国债指数继续上涨0.03%，收盘报123.60点，连续第三个交易日创出收盘历史新高。

　　与此同时，昨天，公司债指和企债指数也分别涨至119.72点和136.25点。

　　盘面显示，在三大债指中，企债指数率先表现出走牛迹象，从2009年12月10日开始，企债指数逐波走高，今年以来累计上涨超过2%，12次刷新历史新高；公司债指紧随其后，于2009年12月底启动行情；而上证国债指数行情的启动始于今年。

　　资金推动行情

　　债市行情为何会如此火爆？综合目前市场多方分析人士的观点看，债市此轮行情基本被主流机构界定为“资金推动型行情”。

　　这些资金，主要来自两个方面：一是大行的配置资金；二是机构的避险资金。

　　从国内看，1月份准备金率的上调以及国内银行信贷投放被大幅限制，都使得银行机构资金配置压力陡升，引发充沛的流动性大量进入债券市场，导致债市资金面异常宽松。表现在二级市场上，就是以企业债为代表的信用债品种，近两个月来一路走高，直接带动了市场做多人气。

　　与此同时，春节后国内央行对流动性回收的不确定性，准备金率再度提升的可能性等，对股市的影响都是负面的，但不会对债市资金宽裕程度造成影响，这些都导致股市中部分机构把资金撤往债市避险。另外，从国际上看，近来国际金融市场的动荡，引发机构投资者对全球经济复苏速度的担忧，导致近期美元汇率反弹，机构投资者都面临着短期内通过美元或国债避险的选择。

　　不过，在对债市后市走向的判断上，目前市场上已开始出现分歧，投资者应谨慎做多。