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“赤字四国”风波是欧元崛起的天赐良机

来源:FX168
2010年02月10日12:04
  美国主流商经传媒专栏作家表示,欧元区各国以及欧洲央行(EuropeanCentralBank)正尽全力

  应对所谓"PIGS"成员国主权债务危机。

  彭博社专栏作家MatthewLynn在新近发表的文章中说,"PIGS"是葡萄牙、爱尔兰希腊和西班牙(Portugal,Ireland,Greece,Spain)四国的首字母简写,有时危机名单中还会包括意大利,但该国的局势显然要比上述"赤字四国"要好很多。

  之前希腊主权债务严重扩张,政府的预算赤字已相当于GDP总额的12.7%,而现在,那些没有巨额债务的欧元区成员国也遭到殃及,股市和外汇市场隔夜则受到解决方案有望最终出炉的好消息提振。

  MatthewLynn认为,这无疑是场危机,但欧洲央行应将此视为契机。

  在欧元于10年前开始流通以来,成员国的财政责任就留有困惑。目前则正是肃清立法,解决历史遗留问题的绝佳机会。如果处理得当,欧元能成长为全球主导型货币,但若当局仍不作为,那么等到2030年,欧元恐怕将成为在EBAY上待售的纪念币。

  "PIGS"危机的起因非常简单,多年来,赤字四国利用欧元这一硬通货大肆举债,相比这些国家的基本面以及过去国内流通的货币,欧元汇率异常强势,因而融资成本低。现在债务已经发展到不可持续的程度,这些国家要么贯彻颠覆性的强硬举措,迫使经济陷入残酷衰退,要么就干脆退出欧元区,引入新货币--这两种方式看来都代价不菲。

  MatthewLynn于是给出了一套既能控制危机,又能在长期内巩固欧元低位的"3步走"计划:

  第一步:立场坚定,绝不甩出救生圈

  债券市场交易情况显示,借钱给PIGS竟和借给美国和日本的成本差不多,最终,央行往往会通过印钞来挽救他们,这是个极大的错误。

  第二步:组织有序违约

  PIGS不可能达成欧盟预算金额限制目标,他们的债务负担过于沉重,远超预算赤字占GDP3%的上限。但如果政府过快缩减支出,经济体就会急速滑落,税收周转也会崩溃,这样偿债的任务就更难完成。

  既然有那么多困苦要去面对,那么债务持有人就应该消化一部分,企业总是会让债务违约,国家也不妨偶尔为之。

  第三步:扮演"迷你IMF"

  国际货币基金组织(IMF)通常在一国陷入金融困局时粉墨登场,IMF安排救援行动,并在提供救助计划的同时深入掌控国家的经济政策。欧洲央行需要扮演这样的角色,一旦希腊或者葡萄牙国债出现违约,那么他们就很难再次举债。在这种情况下,欧洲央行可架设贷款桥梁,帮助困难国家渡过难关,代价就是强制收助国实施经济改革。
责任编辑:贾海滨
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