复苏力道欠缺、通胀隐现 英国MPC政策悬疑难解

　　英国央行货币政策委员会(TheBankofEnglandMonetaryPolicyCommittee)在2月份会议上决定维持量化宽松规模不变，这使得市场开始猜测央行何时将开启货币紧缩周期，但经济学家们就这一问题存在明显分歧。

　　即便央行上周四(2月4日)就为何暂停资产购置计划做出解释，但委员会强调，依然紧缩的信贷环境以及巩固公共、私人部门资产负债状况的必要性依然在暗示经济复苏只能逐步实现。

　　尽管央行采取谨慎姿态，但分析师们就央行政策前景取向问题还是各执一词。部分经济学家相信，英国央行可能最早在下一季度就不得不针对通胀压力做出回应；其他分析师则表示，央行甚至在未来2年内都不会有所动作。

　　在接受媒体采访的全球17位知名经济学家中，有12位认为英国央行会在今年开始收紧政策，其中的3位认为紧缩时点在第二季度，4位觉得是在第三季度，剩下5位预计会在第四季度。

　　另有3位专家预计，央行将在2011年第一季度开始加息或是抛售资产，还有2位认为在2012年第一季度之前，央行不会轻举妄动。

　　英国央行此前启动规模达2000亿英镑的量化宽松政策，新创造的货币主要用于购入英国政府债券。去年3月份，央行将指标利率下调至历史低点0.5%。

　　一些分析师认为，一系列调查和价格指标暗示剩余产能相比当局预测的水平要低很多。

　　花旗集团(CitigroupInc.)分析师MichaelSaunders表示，"我们认为未来几个月的英国CPI数据会促使央行委员会的政策姿态转向，尤其是一旦通胀预期升温，同时当局又拿不出可靠的计划来维持财政持续性的情况下。"

　　Saunders认为英国央行将在2010年年中开始收紧政策。

　　英国国家统计局(OfficeforNationalStatistics)周五(2月5日)公布的数据显示，在石油产品价格上涨的影响下，英国1月份输出生产者价格指数(PPI)出现13个月以来最快上升速度，并且连续第11个月上升，但核心PPI升幅有所下降。

　　英国国家统计局称，英国1月份产出PPI月率上升0.4%，年率上升3.8%，创2008年12月份以来的最大年升幅，这表明英国制造企业面临的价格压力正不断加大。

　　但央行称，此前的经济衰退导致经济产出能力受损，但是未来一段时间将持续出现产能过剩的情形，这意味着通胀率将在一定时期内低于目标水平。央行指出，已经执行的资产购买计划和超低水平的利率将继续刺激经济。央行也将继续评估资产购买计划，若有必要，未来可能会增加资产购买规模。

　　不仅是英国政府，银行、家庭和企业也都需要在未来几个月或是几年内节衣缩食，从而填补之前财政政策所挖的大坑。