来源：解放网-新闻晨报
□申万研究所 桂浩明
有关上市银行的再融资问题，最近一直困扰着沪深股市投资者。有心人根据银监会规定的商业银行资本充足率指标，再结合各上市银行所公布的财务数据，很容易分析出在2010年上市银行至少要增加5000亿元资本金。而这5000亿元将取自哪里？这正是广大
再融资传闻引发股市大震荡
前两年，商业银行资本金缺乏，比较常用的办法是发行次级债。但去年银监会出于控制银行经营风险的考虑，规定商业银行之间交叉持有的次级债不能再计入附属资本，而没有了银行间的相互购买，这些次级债在市场上就没有多少销路。这样，上市银行要补充资本金，就只有通过资本市场实行再融资这一条路了。
去年下半年来，就不断有人推测，某某上市银行将再融资，而每当这样的传闻出现，就会引起银行板块股价下跌，并且在市场上产生较大的震荡。不过，之前面对这样的传闻，总会有相关银行出来澄清：没有再融资计划。市场情绪于是暂时平静下来，不过，上市银行的资本金不足问题总让投资者不放心。
银行再融资通过中行得以证实
日前，中国银行发布消息，准备发行400亿元可转债以补充附属资本，公司同时宣布还将研究其它在资本市场上进行再融资的方案。这个消息，应该说并不出人意料。从目前的实际情况来看，上市银行向资本市场再融资，包括增发、配股或者发行可转债等，都是不可避免的。
过去投资者对银行再融资行为的推测，从中国银行得到了证实。
不过问题也由此产生：目前资本市场相当疲弱，在这种状况下，有没有能力承担起5000亿元的再融资压力呢？自2009年下半年以来，股市的融资压力不断加大，IPO加速进行，已经在相当程度上制约了行情的发展。而进入2010年以后，股市又受到银根收紧等因素的牵制，表现不佳。在这种情况下，如果要其再承受来自银行股5000亿元的再融资压力，恐怕不是股市所能够承担起来的。
银行再融资是不小的利空
更值得投资者特别关注的是，IPO所导致的一级市场对二级市场的冲击恐怕还不是最大的，因为相比之下再融资对二级市场上的压力要大得多。对于持有相关股票的投资者来说，很可能因为资金问题，不具备参与再融资的能力，而如果放弃再融资，股权就会被稀释，而且股价也会因为除权而下跌。而如果参与的话，就需要卖出其它股票。因此，无论从什么角度来说，在弱势市场中，再融资是一个不小的利空。
也许上市银行要进行再融资是迫不得已的事，但此事对资本市场的影响也是明摆着的。面对这样的局面，作为投资者应该有一个全面的评估。尽管现在银行板块的市盈率、市净率很低，但是结合其可能的再融资安排，对它们进行投资就得当心了。另外，银行板块在当今是权重最大的，如果银行板块不能走强，那么对股市的前景就要加倍谨慎了。
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