3个月央票利率暂稳 债市喘口气

　　本报讯 央票利率并没有如市场此前预料那样继续上行。昨日央行在公开市场发行了500亿元3个月期央票,发行利率持稳于1.3684%;同时进行的400亿元正回购利率也与上次持平。分析人士指出,利率没有变动可以看出央行操作的力度有所放缓,这也将有利于市场迎来短暂的“喘息”机会。

　　不过,市场人士认为,3个月央票利率意外稳在1.3684%更多只是技术性行为,下周的1年期央票利率继续小幅上调可能性较大。该人士认为,从近期政策面转变来看,央行通过扩大两个期限品种利差以引导银行投资需求向1年期品种靠拢。

　  他进一步解释说,考虑到央行回收流动性的需求,1年期央票的跨年性质比3个月期央票具有更好的资金回笼效果。

　　业内人士也认为,央票利率已进入了上升通道,对决策层而言,通货膨胀预期增强及1月份第一周新增信贷规模的数据,都为货币政策进行密集调整起到了很好的支撑。

　　信达证券债券研究员李建朋表示,央行新年一开始就提高了央票发行利率并上调准备金率,摆出收紧的姿态,这很可能是为了避免宽松货币政策出现失控局面。

　　Wind数据也显示,尽管利率没有上行,但在资金回笼规模上,仍延续了较大的操作力度。本周二央行进行了200亿元1年期央票及2000亿元正回购操作,昨日公开市场中再度实现900亿元的资金回笼规模,如果不再进行其他操作,本周内已经实现1020亿元的资金净回笼。这一数量延续上周1370亿元资金回笼力度。

　　分析人士认为,央行近期资金回笼力度之所以加大,主要与到期资金规模过大有关。数据显示,今年一季度公开市场到期资金合计1.9万亿元,本周到期量为2080亿元。

　　如此大的资金回笼力度也对市场的利率产生了一定影响。昨日的上海银行间同业拆放利率（Shibor）除隔夜下跌3.79bp外,其余品种全线上涨,7天期限上涨多至5.25bp。与此类似,7天期回购加权平均利率收在1.447%,较前一日上涨了7.24bp。业内人士表示,虽然资金宽裕局面不改,但考虑到存款准备金率上调新政的影响,机构对期限跨越准备金缴款日的资金需求有所提升,推动7天期回购加权平均利率走高。

　　不过,受央票利率暂时持稳消息提振,昨日现券市场午后买盘增加导致二级市场收益率整体下行,短端品种跌幅约3bp左右。