经济学家:中国央行上调存款准备金率效果料有限

　　有经济学家表示，中国人民银行(PBOC)周二宣布上调银行存款准备金率，此举凸显中国政府对通胀风险更加警惕，但仅仅依靠此项举措并不足以大幅减少国内金融市场过度的流动性。

　　中国人民银行周二宣布，决定从2010年1月18日起，上调存款准备金率0.5个百分点，由之前的15. 5%上调至16%，这令之前预期央行将在中国农历春节后开始行动的市场人士始料未及。

　　这是央行自2008年底以来首次调整准备金率。此举标志着中国正式开始退出量化宽松的货币政策，并着手回收过去一年来持续极度宽松的流动性。伴随着中国央行的这一举动，市场对其加息的预期也迅速升温。

　　尽管中国政府可能会进一步收紧政策，但一些经济学家仍担心周二的举措过于温和，不足以迅速放缓信贷及货币供应增长速度。他们认为，由于目前中资银行的存款准备金规模已高于央行要求，所以上调准备金率不可能起到显著抑制放贷的效果。

　　北京大学金融学教授MichaelPettis表示，他更担心货币政策过于宽松而非过紧；若出现通胀，中国政府将更加难以管理其货币政策。

　　法国巴黎银行(BNPParibas)估计，虽然此次上调存款准备金率能够冻结高达2,800亿元的资金，但预计今年第一季度将有价值1.5万亿元的央行票据到期，其中多数资金有可能最终进入金融系统。

　　高盛集团(GoldmanSachs)经济学家在周二发布的一份研究报告中指出，虽然上调存款准备金率是一项积极的举措，但可能不足以控制通胀。

　　经济学家们预计，中国今年的消费者物价指数(CPI)升幅将为3%左右，而去年前11个月为下降0.9%。许多经济学家认为，由于2009年信贷规模激增且比较基数较低，2010年上半年通胀率可能会急剧上升。

　　经济学家们还表示，中国人民银行可能进一步采取措施来抑制通胀，如扩大央行票据发行规模、继续上调存款准备金率、加息等。中国政府甚至有可能允许人民币升值。不过，即使中国决定允许人民币升值，时间也可能会在数月之后，而且还将取决于出口复苏情况。