热钱流入加大升值压力 人民币升值预期抬头？

　　热钱流入加大升值压力 推动跨境贸易人民币结算迫在眉睫

　　国家发改委副主任张晓强近日表示，受美元走弱和发达国家量化宽松的货币政策影响，人民币面临新一轮升值压力，可能引发热钱大规模流入，给流动性管理增加困难。

　　同期，中国社科院国际金融研究中心在其发布的一份报告中指出，2010年上半年，短期国际资本仍将持续流入中国。

　　对此，银河证券研究所所长滕泰在日前举行的2010年度投资策略报告会上表示，人民币不升值，只会导致更多热钱流入。解决的方法就是加快人民币的国际化。他称，只要国际上需要中国商品，人民币升值就不会造成企业倒闭。

　　“进一步推动跨境贸易人民币结算迫在眉睫。”滕泰说，人民币的升值预期会加快，而且很难改变。随着美元反弹，美元与人民币将会双升值。即一方面美元对欧元会继续升值；另一方面人民币对美元也要升值，他预计美元兑人民币的汇率将从现在的1∶6.8回升到1∶6.5，甚至1∶6.3。

　　滕泰认为，今年货币政策将选择人民币升值、不加息、最多加一次存款准备金率的组合。预计全年新增人民币贷款规模为7.6万亿元，人民币对美元升值5%左右。

　　不过，国都证券则在其2010年投资策略报告上声称，人民币升值预期有限。如果出口环境恶化，央行很可能力挺人民币不升值；如果出口好转，可能会在三四季度小幅升值。国都证券研究所所长许维鸿表示，2010年最关键的一个问题还是人民币汇率问题，人民币汇率问题其实很大程度上取决于中国政府和中国央行的态度。

　　从2009年下半年开始，随着发达国家针对中国出口商品贸易保护主义举措的频繁出现，人民币升值外部压力卷土重来，并且转化为强烈的人民币升值预期。

　　有数据显示，2009年不明资金流入规模或达2000亿美元。这些投机资本估计有些已经流入资本市场，导致去年中国股市劲升78%，房地产价格飞涨20%。另外，热钱增加了人民币升值压力。为对抗热钱，中国央行不得不加印钞票，同时为了避免造成通胀，还要发行债券回笼货币，支付大量利息。

　　野村证券在其最新公布的亚洲预警报告中表示，继去年11月份下降1.2%之后，中国出口在12月份年同比增长了17.7%。同期进口增速从11月份的26.7%飙升至55.9%。12月份贸易顺差因此从11月份的191亿美元收窄至184亿美元。

　　这是在在连续下跌13个月后，12月份出口首次出现正增长比上年同期上升17.7%。

　　野村证券为此指出，去年12月份出口正增长可能会成为人民币重新启动升值走势的导火索。但仅预期人民币／美元汇率到年底逐步升值(5%)。

　　人民币面临新的升值压力，中国社科院世界经济与政治研究所副研究员张斌对此表示，当前人民币汇率改革的折衷方案是人民币兑美元双边汇率一次升值10%。可是，中国出口仍同比下滑，这样激进的措施难以获得决策层的首肯。

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　　在2009年12月出口数据大幅增长以及围绕中国政府或将重启人民币升值的预期推动下，11日人民币兑美元尾盘走高，截至下午17时55分，报收于6.8262。

　　尽管11日尾盘有所上升，但业内人士仍预计人民币汇率的国内市场走势将保持平稳，美元支撑位看心理关口人民币6.8250元。自2008年年底全球金融危机冲击中国出口业以来，美元兑人民币就一直在人民币6.8200-6.8400元的窄幅区间内波动。(记者 徐思佳)