新年伊始,国债市场表现平稳,而交投依然清淡。随着经济向好,通胀预期有所抬头,专家预计2010年CPI可能超过3%,年中峰值或高于5%,这对债市不利。但为保持宏观经济政策连续性和稳定性,今年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,估计上半年货币政策出现较大变化
的可能性较小。如果上半年CPI不高于3%,加息的可能性就不大。去年债券市场表现不尽如人意,统计了利息收益后的上证国债指数,全年涨幅仅0.8%左右,不仅远远跑输股市,也低于一年期存款利率。笔者认为,未来一段时间国债市场机会依然不会太大,但不排除部分收益率较高的企业债有所表现。如存续期在5年左右的公司债和分离债,包括新湖债、江铜债、康美债等税后收益率接近或超过6%,而长虹债目前的税后收益率高达6.5%。从操作的角度讲,在资产组合中保持一定比例的企业债仍是不错的配置选择。
此外可配置一定比例的封闭式基金。近期市场探底回升,很多封基品种有不错表现,可考虑在盘中调整时逢低参与。也可采取定期定额投资并长期持有的方式。