盘点2009：银行理财产品夺目“四大最”

　　2009年，受益经济逐渐复苏及资本市场回暖的影响，银行理财产品也开始复苏，除信贷类产品一直占较大比重外，挂钩黄金、商品等结构型产品及QDII产品也不乏投资亮点。2010年即将来临，记者对银行发行的主要理财产品进行了盘点，同时为投资者虎年投资梳理脉络。

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　　信贷类理财产品尽管收益率并不是最高，但其风险较低，收益在所有理财产品中占据中上等，因此受到不少市民的欢迎。进入第四季度以来，各家银行纷纷加大力度推出各类理财产品，其中，投资于贷款项目的类固定收益型理财产品占比高达60%。

　　据中信银行理财专家称，目前理财市场上票据类与债券类产品由于其收益水平相对较低，对投资者缺乏足够的吸引力；较高收益率的权益类产品则需投资者承担较高的风险。而投资于贷款项目的类固定收益型理财产品由于投向优质企业贷款，在收益率和风险控制方面都具有显著优势。据了解，中信理财快车系列理财计划共涵盖1个月左右、3个月左右、6个月左右、9个月左右及1年左右不同期限，其中，3个月期限产品预期收益率达3.5%~3.7%。

　　随着今年降息周期的结束，在信贷类产品发行量猛增的同时，预期收益率也开始调高。中信银行日前宣布，该行投资优质企业贷款的“理财快车”系列类固定收益型理财产品将全面提升预期收益率。目前，国内加息预期逐步升温，由于“理财快车”大部分投资标的为浮动利率，加息有可能为其带来超额收益机会。在未来一段时间内，如果出现利率上调，“理财快车”系列产品或将实现收益进一步增长。

　　目前信贷类理财产品1年期收益率可达到4%以上，半年期理财产品收益率也可达3.5%，与同期定期存款相比，其平均到期收益率高1.0%~2.0%左右。

　　点评：尽管信贷类理财产品可满足投资者较为稳健的理财需求，但银行通过信贷类理财产品将风险资产从表内转向表外，该部分资产处于监管之外，风险隐忧加大，日前，银监会一份《关于加强信托公司主动管理能力有关事项的通知（讨论稿）》下发，拟叫停银行信贷类理财产品，尽管正式文件尚未下发，但这足以为明年信贷类理财产品增加很大的不确定性，尽管明年加息预期可能令信贷产品受益，但在发行量上恐“风光不再”。

　　最扬眉吐气：QDII理财产品

　　随着海外市场回暖，银行系QDII理财产品净值大幅反弹，不少被套牢的投资者似乎看到了希望。

　　2007年，银行QDII理财产品发行伊始，便遭遇国际金融危机，导致QDII产品净值大幅缩水，有的产品亏损高达60%，还有的产品因亏损被清盘，银行QDII产品发行一度中断。

　　目前，市场上的QDII产品以海外股票、商品、利率挂钩为主，投资市场也主要以香港、美国及新兴市场为主。今年美元持续颓势，原油、黄金价格大幅拉升，受此影响，与黄金、原油市场相关联的QDII产品表现抢眼。据普益财富统计，截至12月24日，渣打银行一款挂钩黄金指数的QDII产品累计收益率达51.19%，位居收益榜首。

　　此外，随着海外股市反弹，尤其是上半年新兴市场反弹明显高于成熟资本市场，投资新兴市场股市的QDII产品涨幅居前。

　　点评：从长期来看，QDII产品是分散单一市场，实现资产全球配置的较好工具，相比今年初，海外市场明年反弹确定性较明显，因此明年QDII理财产品仍有投资机会，但是对于投资者来说，随着市场的波动，QDII净值也会涨跌不一，更适合有风险承受能力的投资者，且建议投资者长期持有。

　　此外，目前许多QDII产品是以结构型设计来挂钩海外股市、黄金或其它大宗商品市场，挂钩标的上涨，理财产品收益未必会涨，投资前应弄明白产品挂钩市场、标的和收益实现形式。

　　最尴尬：打新股理财产品

　　IPO重启后，打新股又迎来新的机遇，但今年打新市场却鲜见银行的影子。 由于新股发行制度改革，单一账户网上申购不得超过网上发行总量的千分之一，且网上、网下申购参与对象分开，机构打新优势减少，银行理财产品打新的热情也急剧下降，仅有工行、交行、东亚等少数几家银行推出新版打新理财产品。

　　从公布净值的打新股理财产品来看，近几个月新股频发，银行打新股也获得了不错的收益，如交行今年3月发行的“得利宝天蓝6号”，截至10月31日的最新净值为1.0767（未扣除相关费用），年化收益近14%，而工行增强型新股申购理财产品自2008年2月起运行至今年12月21日，其净值为1.056，年化收益在4%左右，这与2007年打新股20%以上的盛宴相去甚远。

　　点评：通过银行理财产品打新，由于资金规模较大，较投资者单一打新收益更保险，但随着新股发行制度改革，银行打新股收益也不会再有20%以上的收益，此外，银行打新股理财产品需要扣除相关费用及业绩报酬，自有资金较大，且热衷于打新的投资者对银行打新理财产品兴趣也开始下降。

　　此外，随着市场持续调整，新股开盘价趋于合理，打新收益也大不如前，投资者购买打新股理财产品，应抱有稳健理财的心态，切勿好高骛远。

　　最受压制：证券投资类产品

　　据普益财富统计，上周有逾百款产品到期，其中4款未实现预期收益，而这当中两款即为证券投资型产品。

　　全球金融危机爆发后，证券投资类产品频频遭遇零收益或负收益，市民投诉增多，今年尽管股市大幅反弹，仍有产品未弥补去年的亏损。以平安银行2007年12月推出的盈丰0712—基金优选人民币理财计划为例，其以各类证券投资基金投资为主，产品运行2年，到期年化收益率为-15.30%。

　　市民黄先生说，2007年自己买了一款股票类银行理财产品，当时市场还没有大幅下跌，银行工作人员告诉他，买股票类产品比单纯存银行或债券收益高许多，今年产品到期，不但没有赚钱，反而亏了近10%。

　　点评：证券投资类理财产品被叫停后，银行理财产品市场会面临新的调整，尽管直接投资A股和基金被叫停，但与股票挂钩的结构性产品和打新股产品不在限制之内，此外，私人银行仍可为高净值客户提供证券投资类产品。