面对糖价上涨 蔗农有喜有愁

　　　银河期货 熊梓敬

　　16日晚，纽约原糖暴涨近1美分/磅，最高涨至26.15美分，离9月1日高点26.25美分近在咫尺，外盘创新高指日可待，元旦期间挑战30美分也是大概率事件。外盘的强势拉升刺激郑糖周四以创新高的方式开盘，盘中更是一度再创5490元的新高。就在糖市“众人拾柴火焰高”、市场高呼糖价狂奔之时，SR1009合约逐级走低以最低点收盘。郑糖欲擒故纵的特点再度显露无疑。

　　从技术面看，郑糖高开低走，技术上“乌云见顶”，按郑糖屡屡出现“假摔”思维理解，郑糖将再度出现假顶。从持仓结构看，也未出现空单高位大幅加码的情况，也没有多头大幅减持的迹象。从资金面观察，上涨趋势没有改变，郑糖刷新新高，重心不断上移，周四借高开低走之势，又一次清洗浮筹。

　　从基本面看，对广西产量的预估莫衷一是，郑州糖会预估产量为770万吨，而近期预估广西产量增产的调子越来越多，但要提示的是需充分考虑到高糖价背景下扩种带来的留种；即便广西确实比郑州糖会预估增产约30万吨，全国可供糖总量也不会大幅增加。云南方面由于严重大旱，糖厂推迟开榨，农户不敢砍甘蔗，担心砍蔗后宿根旱死，更害怕种苗难留。去年云南砍收蔗料约1700万吨，预计今年只能达到1600万吨。郑州糖会预估产量为216万吨，按当下状况，云南产量能否达到180万吨还需打问号，也就是说云南产量将比郑州糖会预估减约36万吨。广西增云南减，全国可供糖量还将维系郑州糖会预估基调。

　　12月21日，国家第二批30万吨国储糖拍卖，预计竞拍价格将比首次抛储高约50元/吨以上。原因有二：1、参与竞拍主体激增，10日的第一次竞买主体限于食品加工企业，此次竞拍加工企业甚至糖厂都用变通的方式参与，国际糖价高企，国内糖源偏紧，加工企业珍惜国内糖源；2、原先预计第一批国储糖不能到到市场流通，但据了解约有13万吨糖已流向市场，只是价格比产区现货稍低，考虑到运输费用，拿国储糖较为划算。第一次抛储引发郑糖短线回调，预计第二次的火爆竞拍或将引领国内糖市再上新台阶。

　　面对高糖价，产区农户有喜有愁。湛江地区去年甘蔗收购价260-360元/吨，今年从320元/吨起步涨至目前400元/吨，预计榨季后期会涨至500元/吨，蔗农增收明显。广西去年260元/吨还没有二次结算，今年290元/吨的收购价，按目前4900元的现货小计，根据二次结算收购价可以达到350元/吨，比去年增收90元/吨。对广西广东区来说，糖价涨得快，蔗农笑开怀。但对云南蔗农来说，愁容满面；前期严重大旱导致蔗料大幅减收，尽管甘蔗收购价在去年均价每吨231元的基础上提高10-15元，但砍收蔗料总量将减少100万吨，高糖价云南蔗农反而减收。

　　食糖减产，糖价上涨是客观规律。国家的调控不以刻意打压价格为目的，而只是调控总量平衡。贱糖伤农造成目前印度国内折合成人民币7000元/吨以上的糖价就是前车之鉴。高糖价或许带来替代品抢占市场，抑制消费等问题，但相对较高的糖价有利于农民增收，从而保证糖料种植面积不被挤占，构建糖业可持续发展。