国泰君安首只股票型理财产品获批

　  经证监会批准，国泰君安旗下明星价值集合理财产品近日获批，即将发行。国泰君安资产管理总部副总经理、投资总监汪建在分析近期市场走势时表示，从经济复苏与股价的表现来看，宏观经济经历了迷雾重重、柳暗花明、山重水复三大过程，对应的股市也从“绝望中见底”走向“犹豫中逼空”，以致进入目前“震荡中分化”的阶段。

　　“在11月经济数据公布后，虽然14日来了一波反弹，但随后市场依然表现疲软，可见大盘维持震荡在所难免。”汪建说。结合2010年信贷增速、市场整体估值水平等因素，未来，个股差异化将会放大，投资机会将主要集中高成长型的明星股。

　　业内人士也指出，11月经济数据的出笼，基本上符合预期，各方面继续向好，CPI转正，PPI降幅收窄，这说明经济正在进入一个平稳的发展期。虽然经济复苏趋势已确立，A股市场仍将从经济复苏上获益，但基本面同时也面临一些不确定因素，例如，2010年信贷增速变化率和边际贡献率、储蓄搬家等均令人担忧。

　　同时，回顾2009年已走过的市场，投资者只要捂股就可以。而2010年已不是赚快钱、傻钱的年份，在A股经历2009年近80%的反弹后，市场整体估值已达到一定高度，这种高估值限制了整体上涨空间，在缺乏安全边际的市场中，股票市场整体吸引力面临下降，各股差异化表现将进一步拉大，具备高成长性的明星股将成为未来市场中的钻石。据悉，日前国泰君安旗下首只股票型集合理财产品——国泰君安明星价值股票型基金获中国证监会批复，将于近期发行。该产品将立足于在不确定性市场中寻找确定性的、成长风格突出的明星股，以实现“研究溢价”、“市场溢价”。

　　据悉，汪建将成长型的股票定义为“明星股”；价值股被定义为“现金牛”；而泛边际型股票，也被其戏称为“瘦狗”。汪建最后分析指出，作为“利润低且很不稳定、产品无差异、企业素质低或平庸”的泛边际型股票，在任何市场环境下投资价值均不突出；而价值型股票多为蓝筹股，往往多已被深度挖掘和公认，没有研究溢价，蓝筹股总体上不可能有超额收益率。而成长型股票由于利润率高且稳定、具备高成长性，在市场表现上，具备牛市慢涨、熊市抗跌，长期胜出的特点。