Charles：巨灾保险是亚洲乃至全球的需求

　　第二届亚洲巨灾风险保险国际会议于2009年12月8日、9日在北京召开。本次会议汇聚国内外风险研究领域著名学者、保险和再保险公司人员、相关政府部门官员等，针对亚洲巨灾风险、风险模型化、巨灾保险、中国自然灾害风险等主题，开展专题报告和讨论，提出风险解决方案。搜狐理财独家直播了此次会议。

　　Charles SCAWTHORN：我今天发言的一个提纲，发言的提纲是这样的三点：

　　第一点我简单回顾一下我们在亚洲看到的巨灾风险。

　　同时还有模型。

　　同时我们做一些案例的研究。会比较两个亚洲的城市，这也是我们这里一些研究者所共同做的，比如说像（英语）、（英语），还有（英语）来自京都大学，我们看一下这里是台风的模式，红色点是地震，绿色是主要的人口中心，这里有很大的风险。同时我们也看到这张幻灯片，现在全世界受害者的数量在不断地增加，而且主要是黄色部分是表示亚洲。那么在最近几年当中，我们看到在过去五年当中有50万人死于地震，更不用提洪水、台风。

　　所以亚洲这样的巨灾风险是一个巨大的问题。那么另外这是亚洲，这是主要的地质构造，可以看到有些地震它的出现，这是2004年的海啸，这是2005年（英语）的地震，这是（英语）的地震，还有伊朗（英语）的地震，还有在十周之前（英语）的地震，死亡1.2万人。所以我们现在有很大的潜在风险会出现巨大的自然灾害。那么在这里我们可以看到有一个北延长线，一直延长到缅甸。我想提的就是，在（英语）地区，曾经出现了连续九次的地震。

　　另外在喜马拉雅山区也是一个地震活跃区，在日本也是如此。那么这里是一些比较重大的灾难风险。这里是得真的级别。这些都是在大概8级左右的地震出现的地方，有些是在印度主要的城市出现的。所以这里都是一些定性的研究，我们知道在亚洲，我们有非常重大的地震的风险和自然灾害的风险。所以我想提议，如果我们的学术机构，或者是一个其他的机构，一个主要的保险公司，他们如果能够量化这样一些风险的话，那么将会是一个巨大的贡献。

　　下面我们再来看一下潜在的损失。可以看到非常小的地震，这是在日本2007年7月16日，这里只死亡了11人，所以看起来是一个很小的地震。同时又875个民房倒塌。虽然看起来很小，但是它却导致了很大的问题，也就是说这附近有一个核电站，这样的话当时就导致了这个核电站产生很大的摇晃，核电站两年都被关闭了。那么它的二单元、四单元和七单元都被损害了，同时他们的七单元，他们是在09年5月份重新开始启动。另外在09年的8月份六单元重新启动。但是一到五单元全部关闭了，总共的损失大概是70亿左右，使得东京电网的股票指数下降了7%。

　　所以这里我们是看一下在日本这样一个核电站的分布情况。这里是由于日本这么一个小地震，使得他在一段时间之内影响到整个国家的电力供应。除此之外还有其他的经济影响，比如有一个公司叫做瑞肯（音）公司，这个公司也被关闭了，公司主要是做和车零件生产的，生产汽车的滚筒，是提供给整个汽车日本市场，所以一关闭的话，丰田公司12个工厂关闭，尼桑两个工厂关闭。所以这个公司的关闭只有一周的时间，但是在长期所作为的损失更大。所以我们可以看到它的供应链出现了很大的问题，就是可靠性不再被人们所相信，这样就导致了这些公司在东京的股票指标下降。

　　另外还有一个山阳公司，山阳公司有1.4万人的员工，收入大概是130亿。2004年的时候，（英语）的地震对于山阳（音）的影响很大。所以这样一种经济的影响，并不是少见。比如说99年（英语）的地震，使得世界上第三大的计算机电脑芯片生产商关闭，这只是谈了一些商业方面。

　　那么在房屋方面，对于房屋也有很大的影响，我们可以典型房屋在亚洲很常见。从喜马拉雅到东南亚到中国都是如此，房屋在地震的时候，这个大顶会震塌，而且会作为很大的崩塌的危险。所以这样一些屋顶损害之后，很可能造成一些人员的伤亡，这是现场的三个图片，都是在巴基斯坦照的，大家可以看到三种不同情况在地震之后的结果，这是去年在巴基斯坦地震后的情况。这是一些农村传统的房屋，这是他们的塔，这个塔虽然没有完全崩塌，但是却遭到了很大的损失。

　　同时这里也可以看到，汶川地震对房间造成的影响。另外就是在（英语）这么一个地震当中，大概是两个月之前的地震，你可以看到造成的影响大概有10万个房屋被损害了。另外还有一些公共的建筑也在地震当中损害了。

　　那么说到亚洲的这些自然灾害的风险上，我们提供风险的工具是综合性的。在这张图片上可以看到最主要的几个部分。大家看到这个资产，就是说这个资产可以是房屋可以是人力的资源，还有大家可以看到最下面的风险的转移，另外一个部分就是一个自然的致灾因子。为什么我们要把这个风险的转移和致灾因子联系起来？因为说到风险，风险转移是非常重要的一块。

　　那么我们说到自然灾害，比如说地震、洪灾以及其他，我们都要谈到巨灾保险，保险就是把这个风险转移了。就是说这是一个综合性的资产评估，为什么是一个综合性的？首先看一下保险，这个横轴是表示的时间，随着时间的推移，我们可以保险的成本，在保险上所花费的成本。我们可以看到随着时间的变化，保险成本的变化。

　　纵轴是显示风险。大家可以看到，在这上面有一条虚线，只有虚线以上的部分的损失是由保险公司来赔付的，底下是不需要赔付的。那么我们要算保险成本的话，在这个资产负债表上都是黑色的。你还要考虑保险公司真正赔付的部分和未赔付的方面，做这个方面对保险公司有什么利益呢？因为他要非常好地了解的流动性情景，然后再根据看赔付的状况。

　　好，这边看一下实体的受灾减缓过程，比如说你可以针对受灾地方的建筑把房顶加固，这个就是实体性的减缓过程。如果说我们在灾难发生的时候，我们把建筑经过重新翻修的话，可以很大程度上减少灾难，就是说对灾后再进行维护的成本是降低了。就是说这个成本有效的，是一个非常有效地节省成本的方式，就是对实体建筑进行翻修。

　　那么我们下面就要谈到，要对这个实体的载体减缓的过程和金融方面的减缓过程联合起来。大家可以看到，这个红线上面是表示没有经过这种减缓的措施，风险所在的水平。然后横轴依然是随着时间的变化，所反映的减缓的水平。但是并不是说你要翻新实物上的减缓，并不是一夜之间可以做的，依然有一个时间的过程。那么在这个时间的过程当中，和你金融方面的减缓连接起来。那么只有这样做，才能够把我们的风险降低到最小值。

　　大家可以看到这张图，那么这张图就是没有经过减缓反映的风险水平。大家可以看到，如果不经过金融和实体减缓的话，这个风险是在一个很高的水平。所以我们把这两者很好地结合，那么这个结合起来，我们首先要有一个比较好的政策上的指导。那么在这个过程当中，金融减缓过程，我们可能会使用其他的一些技术上的手段，比如说折旧、还有一些债券的发放。大家可以看到底部仍然是代表时间，纵轴依然代表风险的水平。

　　我今天要讲的可能是比较复杂，所以我只是想跟大家简要地介绍一下，基于有限情况的分析，我们获得了哪些经验？我们认为这个混合型的分析是非常有效的。我们认为这种综合的分析方法是最有效的，成本有效的。并且在长期来看，它有比较高的回报。他不仅仅是给我们带来了实体方面的减缓过程，更重要的是能够给我们提供一个金融上的灾害减缓的手段。

　　如果说我们受灾者能够获得这样的保险项目的话，他就能够从中获得比较大的利益。因为这样一个混合型的保险项目，比普通的保险项目他所需要花的钱是更少。但是这个定价也可以像传统的保险产品一样定价，但是对于我们这个承保人来说，却能够享有更多的利益回报。但是我们这个项目也不是很新，已经在过去50年当中，都有了比较广泛的应用。就是说我们在工业界也有一个比较好的应用，可以用在一些自然灾害中，也可以用到一些大的项目当中。因为在中国的话，巨灾的保险不仅仅是限制于自然灾害，还有很多其他的工程项目。

　　那么在京都大学，我们针对亚洲的两个城市，这是亚洲两个最大的城市。一个是伊斯坦布尔；一个是在京都，分别是在亚洲的两端。在这张图上大家可以看到地震的震级强度，震级是在7.7级，这个是伊斯坦布尔的震级，东京的震级是7.3，我们为什么要选择这两个地方呢？因为我们用这两个地方可以让我们了解到，如果我们提供这方面激励性的措施，让他们进行再保险的话，可以有很大的回报。因为他们这里遭受到了很大的地震侵害，他们在未来需要面对很大对自然灾害保险的挑战。

　　大家看到的是这边是在伊斯坦布尔和（英语）公司所做的一个调查，是两家能源方面的公司所进行的一个调查。我们做了一个比较详细的调查，这个公司有的雇员人数，客户人数，销售额是多少？也非常好地去调查一下，这个管道的长度。同样经过分析的话，我们知道的结果就是这两家公司在遭受自然灾害以后，他所遭受多的损失是多少？资产损益表，这两个公司如果要做资产损益表的话，我们这个公司就非常有益。

　　大家从这张图表上可以看到，这两家公司的资产损益表是一个什么样的状态？因为从这个表上我们可以看到这是比较大的损失，对他们的资产负债表的形成有着非常重要的作用。同样我们还会对其他的一些公司进行这个项目的调查。我们会调查他们ART，还有其他的京都的一些大的公司，他的资产负债表，所以我们这个分析就得出这个情况，利用我们这样的项目，是成本最有效的方式。不管是发放灾难债券还是其他的一些形式的话，如果很好地进行融合，一个整合的资产，我们就能够将我们的损失降到最低。

　　同样我们也对这两家公司进行了一个Swap分析。我们看一下，这个就是Swap进行分析以后的一个结构图，Swap是一个比较综合的，关于这个公司的盈利，以及其他的一些重要的财务数据。我们现在就简短地总结一下。我们发现在亚洲的话，存在着比较重大的经济风险，我们在讲话当中我们提到了，京都的两家公司，我们对他们公司的财务数据有了比较好的模型调查。同样我们使用ART的话，对其他公司也有一个很好的借鉴，主要是在亚洲。

　　我也非常建议我们这种模型能够应用到世界的其他国家，就是这种混合型的分析方法，把这种财务方面和实体方面的保护结合在一起，这是最有效的节省成本的方式。谢谢大家！