谁言白糖期货甜蜜 多空苦战在即

　　　胡刘继

　　编者按：

　　糖价新高迭创，国储抛糖政策出台。尽管如此，一些有现货背景的期货公司席位，在目前的高价位仍在继续做多，引发市场人士猜测，是糖厂在布局诱多，还是由于国内供需缺口下的内部驱动？

　　在国家20万吨储备糖即将抛向市场之际，白糖期货是续写“甜蜜”的神话，还是将陷入“苦涩”的下跌？

　　糖厂布局诱多？

　　来自郑州商品交易所(下称“郑商所”)持仓榜显示，昨日，1009合约上，万达期货席位增仓3876手、长城伟业席位增仓4679手、珠江期货席位增仓9907手，而这三家公司席位持仓量位列该合约多头持仓榜前三名。这意味着，一些有现货背景的期货公司席位，目前仍然在继续做多白糖期货。

　　而当前的市场，糖价走势可以用“疯狂”来形容。郑商所白糖期货主力1009合约昨日以5402元/吨收盘，再度刷新前期高点，也创下了三年半以来又一新高。

　　白糖的疯狂还体现在其持仓量上。昨日白糖期货的持仓量突破了70万手的“警戒线”。郑商所持仓榜显示，昨日白糖1009合约收盘持仓量达71.2万手，较前一交易日增加69500手。根据郑商所规定，当白糖单个合约持仓量超过70万手时，其保证金比例将增加2个百分点。但资金竟然无视此警戒线，继续大幅增加头寸。

　　“有人认为可能是一些糖厂在布局诱多，也可能是糖价仍未到达其心理预期。从资金操作上看，其操作有投机迹象。” 中粮期货高级分析师柴宁向CBN记者表示，“因为现货价格上涨幅度亦过快，预计糖价最近应有调整。”

　　的确，现货也伴随着期货同步大涨。广西南宁现货市场部分商家昨日报价4870元/吨~4890元/吨，柳州市场下午的成交价格4890~4920元/吨。这一价格与11月20日的现货报价比，已经上涨约500元/吨，涨幅约11%。

　　20万吨国储糖10日抛出

　　当此局面，相关政府部门已不能坐视不管。昨日下午，国家发展和改革委员会、商务部、财政部联合发布公告，称为稳定市场，保证供应，决定近期投放部分国家储备糖。

　　公告称，国家储备糖投放将分批进行。第一批投放数量为20万吨，投放时间为12月10日。国家将根据市场运行情况再择机投放后续批次，具体时间及数量另行公布。本次国家储备糖竞卖底价为4000元/吨(仓库提货价)。

　　“国家抛储问题一直是近期市场关注的重点，之前关于抛储的传闻也已经炒了很久。不过此前的传闻是国家可能在15日左右抛储，可能是目前价格上涨过猛，国家不得不提前出手调控。”柴宁表示。

　　糖价言顶为时尚早

　　当然，抛储的效果如何才是最重要的。北京中期高级分析师张向军表示，国家第一批20万吨的抛储显然是试探性的，先看一下市场的反应，再决定后续动作。由于抛储的量微乎其微，所以其直接影响并不会太大。

　　“10日的竞卖成交价非常值得关注。虽然本次的储备糖竞卖底价为4000元/吨，但预计实际成交价格会高于此价。2006年，出现过越调控白糖价格越高的情况。目前广西白糖现货价格已经高达4900元/吨左右。如果10日的实际成交价格远高于竞卖底价，那么，这可能给市场一种暗示，反过来可能会刺激白糖价格的走高。”张向军说。

　　有观点认为，国家的抛储时间较预期提前，是因为白糖价格目前已经到了必须调控的地步，这可能意味着国家不会再让白糖价格继续上涨。对此，张向军表示，目前说价格见顶为时尚早，本榨季国内缺口仍然不清楚。如果缺口最终大于国家手中的储备糖量，那么，到时形势就会较为严峻。但具体产量情况仍然需要等到明年2月下旬左右方见分晓。

　　柴宁认为，今年出现越调控价格越上涨的可能性不是很大。目前来看，主产区广西地区甘蔗糖分很高，如果后期不发生较严重的自然灾害等事故，减产幅度预计不会如此前预计的大。国家的储备糖量应可应付市场出现的缺口。

　　柴宁对白糖1009合约仍有着乐观的估计，“1009合约仍然可能有上涨空间，如果能够突破5500元/吨的阻力，那么不排除进一步上探至5600元/吨。”

　　张向军则表示，预计9日市场会出现一定盘整，再往后的价格要关注10日抛储糖竞卖成交价格。而后续的抛储时机和数量有可能对市场造成较大冲击，投资者需提高风险意识。