来源：中国证券报
□通联期货 施海
前期一度表现强势的化工品种期货如今全线疲软，自上周四（11月26日）以来，聚氯乙烯、聚乙烯、精对苯二甲酸三品种主力合约跌幅分别达3.55%、5.06%和4.74%。笔者以为，迪拜债务危机和化工产品自身供需面转空，是导致市场短线走弱的主要原因所在。
迪拜债务危机有影响
从商品市场宏观角度看，迪拜事件对商品市场的影响主要通过两个层面进行传导：一是市场心理层面，导致资产市场的风险意愿降低。许多商品原本处于经济复苏拉动需求、美元看弱和通胀预期等利好与现实库存压力等基本面利空的矛盾当中，因此迪拜世界的债务重组损及市场人气，令市场对商品市场基本面前景的担忧有所加剧，从而拖累商品市场价格。二是通过美元汇率进行传导，迪拜世界的消息出台之后，全球主要股市遭遇大举抛售，同时也惠及美元汇率，而美元汇率反弹走强，令以美元计价的商品对外币持有者而言变得相对昂贵，进而导致大宗商品价格大多出现回调。
供需面短期偏空
从各品种自身情况看，其供需面也对市场短期影响偏空。
LLDPE方面，尽管北方地区的暴雪天气导致棚膜、地膜等农膜需求短期放大，并且石化厂家接连上调出厂价，加大市场炒作氛围，然而在价格不断走高的情况下，下游需求并没有进一步跟进，而贸易商出于高价拿货的忧虑不肯轻易降价，最终导致成交逐步萎缩，价格上行受阻。预料12月的出厂价将难以延续11月份的强势，下跌可能性极大，这对后期LLDPE的价格走势产生一定影响。
PVC方面，受到石脑油和乙烯供应紧张及下游需求强劲支撑，亚洲乙烯东北亚市场价格连续上涨，东南亚市场基本持稳。随着原油价格的回调和产能的继续释放,PVC的上游原料乙烯价格会出现一定幅度的回调。另一方面，下游工厂需求仍显平淡，实际成交非常有限。总体看，市场维持平稳，PVC下游厂商进货依然消极，观望心态将更加严重。在目前的消费淡季，PVC产能严重过剩，供大于需将长期存在，这也使得PVC现货市场弱势格局将持续一段时间。
PTA方面，前期国内外部分PX厂家进行了大规模地扩产，产能过剩的格局为后市行情埋了较大的隐患，部分PX装置已经陆续投入生产，预计年底之前PX供应紧张的局面将有所改观，PX价格上涨动力减弱，对于PTA的成本支撑或将松动。在丰厚的生产利润驱动下，PTA厂家生产积极性高涨，当前国内工厂平均负荷维持在90%以上的高水平，同时，近期国内数套新增的PTA生产装置正式投产，在持续高负荷的开工率以及新装置投放的背景下，PTA的供应量将稳步增加，将给市场带来一定的冲击。
国际期货市场点评(日)
市场 品种 单位 收盘价 涨跌幅（％） 涨跌 点评
LME 综合铜 美元／吨 6979 0．14 10 迪拜危机逐渐消退支撑期价走高
LME 综合铝 美元／吨 2074 0．44 9 经济稳定复苏利好令其回暖
LME 综合锌 美元／吨 2327．75 0．68 15．75 市场买盘大幅跟进支撑价格上扬
LME 综合铅 美元／吨 2370．75 1．18 27．75 库存高企压力减小给予有效提振
LME 综合锡 美元／吨 15100 0 0 周边市场带动乏力延续震荡走势
LME 综合镍 美元／吨 16420 0．4 65 流动性宽裕提升基金属投资魅力
CBOT 黄豆连续 美分／蒲式耳 1064 0 3．4 需求面及周边市场利多刺激
CBOT 玉米连续 美分／蒲式耳 400．2 －0．01 －2．4 市场发生抛售行为拖累小幅下滑
NYMEX 原油连续 美元／桶 77．77 0．63 0．49 利多消息支撑油价大幅收高
NYCE 棉花连续 美分／磅 74．53 －0．2 －0．15 资金参与热情不高令其上涨乏力
CSCE 糖11连续 美分／磅 22．81 0．75 0．17 作物品质担忧利好消息带动走势
COMEX 黄金连续 美元／盎司 1190 0．75 8．9 投资者抛售美元转购进黄金影响
TOCOM 橡胶连续 日元／公斤 249．2 1．29 3．2 日圆走软及原油价格走强支撑
—— 美元指数 点 74．55 －0．22 －0．16 下滑风险规避情绪上升影响
国内三大商品交易所每日行情
品种 交割月 今开盘 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌 成交量 持仓量 持仓量变化
铝 1002 15670 15700 15550 15600 15620 30 16286 85194 －3346
黄金 1006 259．87 260．1 258．6 259．33 259．18 0．59 40718 82602 －500
铜 1003 55350 55430 54810 54980 55040 140 272264 182620 4500
燃料油 1003 4260 4282 4234 4248 4257 12 212740 115318 5294
螺纹钢 1005 4390 4408 4331 4367 4360 －5 2929698 572052 57068
天然橡胶 1003 21800 21910 21430 21740 21725 －15 935450 160194 13104
线材 1002 3831 3851 3794 3807 3806 －33 2036 6152 70
锌 1003 18495 18540 18210 18345 18340 140 266348 122346 －3910
豆一 1009 4059 4063 4005 4023 4028 －7 940042 424134 －31112
玉米 1005 1785 1792 1783 1788 1787 7 89322 244372 7676
聚乙烯 1001 11170 11220 11010 11155 11130 25 227084 38570 －17446
豆粕 1009 3011 3030 3004 3023 3020 26 2290752 984936 65124
棕榈油 1009 6758 6778 6706 6768 6736 40 199466 106292 －1854
聚氯乙烯 1003 7195 7225 7105 7190 7180 35 106052 58040 14518
豆油 1009 7800 7826 7770 7806 7794 8 718460 516500 9954
棉花 1005 15830 15835 15560 15610 15650 －120 245688 176872 －5568
早籼稻 1005 2070 2074 2064 2068 2069 －3 11964 53440 1818
菜籽油 1005 8290 8290 8240 8278 8264 －2 19344 38968 －172
白糖 1009 5070 5085 5038 5059 5060 －8 1059992 578816 －23130
PTA 1001 7800 7838 7700 7760 7760 －60 582944 97544 －16152
强麦 1005 2156 2160 2153 2158 2156 2 4200 29380 732
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