股市不应成为银行的"提款机"

　　11月24日、26日，A股市场连续出现近期少见的放量暴跌。A股这波跳水行情甚至波及港股，恒生指数也接连出现急剧下挫。尽管涨跌都是股市中的寻常事，且经历近期一段时间上升后市场出现获利回吐也属正常，但在国内宏观经济面不断传出利好消息的当下，股市突现急挫行情，只能说明市场已"嗅"到了某种不正常的味道

　　对于这次暴跌的成因，市场舆论普遍将其归结到几大商业银行提出的天量融资计划。最近，市场传言银监会要求把商业银行的资本充足率提高到13%，尽管银监会随后已对此作出否定，个别银行也表示近期未有再融资计划，但是在经历了今年银行信贷突破原有计划大规模增加的情况以后，商业银行借补充资本来弥补信贷"大跃进"可能留下的信贷坏账的冲动已很强烈，通过向股市再再融资来提高资本充足率，并不完全是空穴来风。中资银行在可预见的时间里可能需要通过股市或债市再融资3000亿-4000亿元。最新消息说，各大行的再融资计划都已上报国务院。

　　在融资市场已经基本实现"市场化"的当下，上市银行有足够的能量行使它的融资权利，只要它按照规定走完必要的法律程序。在上市公司依然由控股大股东把持权力的现实背景下，上市银行要将融资方案从计划化为现实，并不是一件难以做到的事。

　　但是，当众多银行不约而同地产生融资冲动的时候，我们仍然可以从中看到，我国的商业银行同其他类别的上市公司一样，已经习惯于把股市当作一个"提款机"，用股市的资金来弥补其无节制放贷所可能出现的坏账损失，成为银行的一个当然选择。即使今天表示不搞再融资，但这扇"融资门"随时可以在明天或者后天打开。银行的经营压力可以依赖股市轻松化解，而那些被绑架的银行股小股东，他们的义务便是向这架"提款机"提供银行所急需的资金。

　　一年前，当全球金融危机波及我国的时候，为了让我国经济不致跟随全球经济的恶化而滑坡，中央政府及时调整了宏观经济调控的方向，确定了适度宽松的货币政策，各大银行加大了放贷力度，导致银行放贷总量急剧上升。在国内经济指标下滑，企业普遍面临资金紧张的局面下，银行加大放贷力度当然有其合理性，我国能够在比较短的时间内摆脱金融危机的拖累，商业银行对实体经济的这种支持功不可没。

　　但是，这只是问题的一个侧面，在其另一个侧面，我们却又可以看到我国商业银行尚缺乏稳健经营的隐忧，银行上市并不必然地会改变这种状况。在金融危机之下，海内外消费市场都出现了萎缩，特别是在国外为自保而加大对我国贸易制裁的情况下，外贸市场的萎缩并不是靠国内商业银行对企业加强资金放贷就可以化解的。无论企业采取什么样的措施，市场的恢复都需要一个过程。从这一点来看，今年我国商业银行放贷的飙升实际上已经超过了实体经济的实际需求，以至于有相当多的信贷资金流入了股市和房地产市场。很显然，今年以来出现的天量放贷，虽然有效地支持了经济复苏，但其质量是不高的，其中有相当多的部分其实蕴含着一定的信贷风险。在这种背景之下，股市就只能充当"冤大头"，担当银行"提款机"的角色。

　　但是，股市担当银行"提款机"，不仅使股市的功能出现变异，对股市稳定造成干扰，而且容易造成银行躺在股市身上，失去稳健经营的压力和动力。我国的商业银行在计划经济时期，在相当程度上受国家行政力量的支配，成为国家的一个政策工具，普遍缺少市场意识，因此曾经积聚了大量的放贷坏账。

　　在前几年的商业银行改革中，政府不得不动用财政资金为其剥离不良资产，使其能够顺利进行改革。但是，国家为银行坏账买单，也使银行养成了不思进取的坏脾气。商业银行在上市以后，国家卸下了用财政资金补贴其坏账的包袱，但如果商业银行的经营作风依然如故，只是将"提款机"从国家财政搬到股市，那么，这不仅对股市不是好事，也不利于商业银行加强信贷管理、抵御市场风险。