结构性理财产品忽悠吗 同币种收益率竟相差46%?

　　对大部分国内投资者来说，直接参与国际外汇交易的渠道尚未开放，银行发行的相关结构性理财产品便成为最直接的投资工具。不过，投资者必须先弄清产品投资内容，再谨慎投资

　　从今年3月初以来，澳元兑美元累计升值幅度已接近50%，加之此前由澳大利亚开启的新一轮加息潮，澳元在汇市上的强劲表现已经引起投资者的关注。对大部分国内投资者来说，直接参与国际外汇交易的渠道尚未开放，银行发行的相关结构性理财产品便成为最直接的投资工具。

　　然而，近日某机构发布的一项有关银行理财产品表现的跟踪报告显示，某银行旗下2款结构性理财产品虽均为澳元理财产品，但到期收益率相差甚远———

　　“‘超越表现’系列结构性存款第一期（90%到期保本型）—澳元产品”收益率达到46.5%，另一款“涨跌双赢系列汇率挂钩结构性存款第一期”收益却为零。同为澳元结构性存款，为何到期收益率差距如此之大？这一案例也提醒投资者：先弄清产品投资内容，再谨慎投资。

　　收益大相径庭“结构性存款”，这一争议性的产品名称从2007年外资银行在我国开展业务以来就广受诟病。“结构性存款并不是中国老百姓所熟悉的银行定期存款，它是在普通存款的基础上嵌入某种金融衍生工具，如期权等，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或与某实体的信用情况挂钩，从而使存款人在承受一定风险的基础上，获得较高收益的业务产品。”普益财富研究员孙瑞琪提醒投资者，购买结构性理财产品时一定不能过分倚赖产品名称，同时，要看清结构性存款的挂钩对象。

　　目前，国内理财市场上的结构性存款产品最普遍的挂钩标的为汇率、利率、指数、股票、价格等。比如上述两款产品同为澳元结构性存款，挂钩对象差别却很大，“‘超越表现’系列结构性存款第一期（90%到期保本型）—澳元产品”挂钩标的为盈富基金与日经225指数，而“涨跌双赢系列汇率挂钩结构性存款第一期”则挂钩于澳元兑美元即期汇率。前者收益相关于股票市场，后者则取决于汇率市场，二者到期收益率相去甚远也就不足为奇。

　　注意产品细节对于想要购买结构性产品的投资者，理财专家建议，应细看结构性理财产品的设计结构。

　　孙瑞琪介绍说，目前挂钩汇率的结构性存款产品普遍采用下列两类设计模式：一类为单边看涨跌。该产品的收益与挂钩标的呈单纯的正向或者反向相关。如果看涨挂澳元兑美元汇率，在理财产品存续期内，澳元兑美元汇率上涨，投资者到期便可获得较高收益。购买该类产品要求投资者对挂钩标的未来的走势具有一定的判断。另一类为区间浮动。该类产品大多设计为若存续期内挂钩标的上下波动不超过某一区间，则取得高收益，超出该区间则收益取低。购买此类产品，同样要求投资者对其所挂钩对象未来走势具有一定的预期。

　　此外，银行理财人士表示，投资者还应注意结构性理财产品设计条款中的细节问题。如区间浮动类挂钩汇率的结构性存款，有些产品设定单日汇率突破浮动区间，则当日收益计取低或者零，全部到期收益按照逐日收益累加而得；有些产品则设定存续期内如有一日突破浮动区间，到期收益则为低或者零。投资者应对此类关键条款引起重视，加以区分。并且，投资者一定要在购买产品之前对观察日、参与率等设定了解清楚，保本或者部分保本产品还需考虑是否具有汇率风险，对理财期限较长的产品要考察是否设计有能够提前赎回的条款等。

　　总之，结构性理财产品设计较为复杂，并且挂钩标的大多关联海外市场，因此，建议投资者在购买之前最好对相关知识有一定储备，多方咨询、谨慎投资。