交投清淡 债市呈现盘整局面

　　周三债券市场交投清淡,呈现盘整局面,收益率变动不大。由于中央经济工作会议召开在即,市场观望情绪浓厚,静待政策信号。

　　国家开发银行招标发行的1年期固利金融债,计划发行200亿元,有效投标总量为339.9亿元,最终票面利率为2.04%,略低于市场预期,此外,当期追加发行200亿元。由于该期债券无基本承销额,参与投标的机构仅为六成,需求主力依然是银行等资金推动型机构。

　  现券市场维持盘整,收益率保持稳定,市场成员交投热情不足。央票方面,剩余半个月左右的央票如0901043多成交在1.27%;国债方面,仅有少量交易盘参与,3年期及5年期出现一些成交;金融债方面, 1年期及2年附近品种,保持了一定的交投,3年期金融债的交投持续活跃。市场对于Shibor浮动债的需求相对较多,交易盘多参与待偿期不到5年的券种;信用产品方面,年内到期的短融仍是市场机构关注的热点。

　　市场资金面依然保持宽裕,受新股发行的影响较为有限,银行融出短期资金的需求较多。公开市场操作方面,本周到期央票800亿,到期正回购450亿,央行将于周四发行460亿的3个月央票,预计招标结果持平。近日央行行长及多名财经官员的言论,引发市场成员对于货币信贷政策转变的担忧,通胀预期也呈现上升趋势。但从近期管理层的相关言论看,继续保持适度宽松货币政策主基调的可能性较大,本月内央行或将继续保持较大的净回笼力度以管理通胀预期。

　　尽管近期中央经济工作会议的召开可能会对货币政策走向有所定调,从而影响通胀预期及债市走势,但短期内市场充裕资金面将推动配置型需求继续释放,窄幅震荡的行情有望延续。（长江证券(000783,股吧)固定收益总部 斯竹）