杨光明：年底前原油将大幅震荡

　　金融危机后，更多的现货企业开始意识到利用期货工具套期保值、对冲风险的重要性。而在后危机时代，大宗商品特别是基础工业品的价格波动依然剧烈，现货企业的避险需求激增，它们更加积极地希望了解期货、运用期货。日前，由宁波市政府金融办主办，宁波市钢铁行业协会、石油和化工行业协会、工业经济联合会、证券期货业协会、上市公司协会等协办，南华期货承办的“期货产业为实体经济服务”2009宁波钢材能源大型论坛在南苑饭店隆重召开。

　　上海期货交易所总经理助理、石油期货上市工作组组长褚玦海为大会作了致辞。宁波证监局吕逸君局长、陆意琴副局长，南华期货总经理罗旭峰，宁波市证券期货业协会会长毛信贵，上市公司协会秘书长苏德文等专家领导出席了会议。

　　会议紧扣“服务实体经济”的主题，深度探讨期货工具正面功能的发挥，围绕后金融危机的大背景下，期货公司将如何加强对实体经济的服务展开讨论，同时对钢材、能源两个品种的未来走势和发展方向进行深度探讨。

　　会上，光大证券首席经济学家潘向东现场分析了当前宏观经济走向。他预计美国2010年仍将维持宽松的货币政策。同时表示，中国经济的增长变数会出现在夏秋，明年三季度末，稳健偏紧的政策将会再次变为适度宽松，而扩张性的财政政策会延续，调结构将更多倚重财税政策。钢之家副总经理刘文鲁在会上对明年的钢铁市场行情及趋势进行了展望。明年上半年国内钢材市场将总体以消化库存、震荡运行为主，全年总体好于今年。

　　自美国次贷危机爆发后，30个市场最大跌幅统计分析表明，22个推出股指期货的国家，股票现货平均跌幅为46.9%，而8个没推股指的国家，现货指数平均跌幅高达63.2%。就这一结果，南华期货副总经理施振星在会上强调了衍生品的作用，他建议现货企业应从传统的采购与销售的管理升级到综合性风险管理，把传统的买入持有改善为现代投资组合，从长期套期保值演进为连续的在线风险管理。施总表示，投资本质上就是做多，就是选择资产、拥有资产，通过拥有资产获取利息、分红和升值。而资产最大的风险是贬值，相对而言多头最大的风险就是空头。他借用了巴菲特的一句：退潮的时候才会发现谁在裸泳。他表示在期货市场，危机来临时才发现多头在裸泳，此时，衍生品就是件救生衣，它的做空机制使资产免受损害。

　　南华期货研究所能源化工部高级总监杨光明在会上对国内外原油市场进行了深度剖析。他预计，年底前原油将大幅震荡，且适度回调，随着冬季取暖需求的增加，原油将开始恢复上行，很有可能在明年1月份前后达到明年的第一个高点，可能触及85美元/桶或者更高的价位。

　　虽然天气寒冷，500人的会议现场仍座无虚席。参会者多数来自相关产业。一位现货企业参会代表表示，目前宁波地区钢材和能源企业较多，但在利用钢材期货和燃料油期货方面仍存在一定的不足，能够参加这次论坛，感觉收获很大，他表示，今后会花更多的精力去了解和运用期货，运用期货工具护航企业，规避现货市场上的风险。