金领中的金领：证券"保荐代表人"平均年薪150万

　　在中国大陆，这个群体不超过1200人。他们是“金领中的金领”，平均年薪在150万以上；他们的签名能够决定一个公司的上市与否；他们是证券公司眼中的摇钱树……

　　以下是一则券商于近日发布的招聘启事：

　　“招聘保荐代表人；能够独立主持保荐项目各个阶段工作，履行对发行人的尽职调查和上市后的持续督导等职责；任职要求，拥有中国证监会注册的保荐代表人资格；薪酬待遇，公司提供每年不低于120万元薪酬福利待遇和广阔的职业发展空间。”

　　这个被叫做保荐代表人的群体，目前在中国大陆地区只有不到1200名，一家公司要上市，除了要请保荐机构——券商进行上市辅导外，还必须请他们来做保荐代表人。

　　他们的保荐很重要，如果没有他们最后在项目的签字，即便是保荐机构同意，公司上市也没戏；他们工资很高，最高年薪可达几百万；他们很抢手，很多投行、券商都需要“抢”他们来“撑门面”；取得他们的资格很难，想成为他们其中的一员，必须经过“万里挑一”。

　　如果他们犯了错，结果也很严重。近日，因为对自己的执业经历进行虚假陈述，东方证券的林霖、平安证券的王志妮被撤销保荐代表人资格；由于隐瞒任职情况，国盛证券的张庆升被证监会施以12个月内不受理其具体负责保荐项目的处罚。

　　这是自2004年，中国内地实行保荐代表人制度以来，监管层首次对违规保荐代表人进行处罚。

　　一家在北京的小型券商投行部负责人告诉《中国经济周刊》：“引入保荐制度的初衷，是想让在证券发行环节担当‘第一看门人’角色的保荐代表人能够选出更具潜力的公司上市，并对其进行督导。现在，经过保荐代表人的推荐，中国内地的上市公司质量究竟有何提高尚无法证实，但在中国资本市场上，却出现了一群以年薪百万以及伴随高额‘转会费’、‘安家费’等众多特殊待遇的‘特权阶层’。”

　　考出来的“第一看门人”

　　如此重要的关键职位，如何产生？

　　答案：一次考试。

　　刘志翔，某券商投行部的工作人员，2008年12月通过中国证监会组织的“保荐代表人胜任能力考试”，并随后在公司得到了负责项目签字的机会。

　　在刘志翔眼中，被处罚的3个保荐代表人“很可怜”。因为他清楚，要取得保荐代表人的资格有多难。

　　中国的保荐代表人制度实施于2004年，至今总共组织过5次考试，除首次保荐代表人通过率约40%外，此后，监管层严格控制保荐代表人的数量，2005、2006、2007、2008年的参考人数分别为1549、1900、2300、3514；而通过率分别仅为9%、5%、10%和18%。

　　“这样的通过率使得保荐代表人一出生就成为资本市场中的稀缺人种。”刘志翔说，保荐代表人的工资除在金融危机遭遇不同幅度的下降外，是属于“金领中的金领”。

　　在刘志翔所在的证券公司里，很多有3年以上投行经验的员工最近都在紧张的复习，准备参加12月份的保荐代表人考试。对此造成的怠工，公司也是睁一只眼闭一只眼。

　　“通过考试后的一年内，只要作为项目主办人在一个项目上签字，就可以注册为保荐代表人。”刘志翔说，“只要能通过考试，工资和身价就能翻倍。而保荐代表人越多，公司就能拿到更多的项目。”

　　即便在遭遇金融危机，各家券商净利润下降的情况下，对于保荐代表人的热情依然不减，且用人成本屡创新高。与之相伴的问题是，“在我们公司里保荐代表人与非保荐代表人的工资差价很大。在这种情况下，有很多人加入到了保荐代表人的考试大军中。”

　　一位准备参加12月份考试的证券公司员工告诉《中国经济周刊》，他对考试的准备“早就开始了”。据其介绍，保荐代表人胜任能力考试指定的全套教材有14本。

　　高薪背后的考核难题

　　多家券商负责人告诉《中国经济周刊》，目前，保荐代表人的收入由年薪、签字费和转会费三部分组成。其中年薪在100万至150万之间，高者甚至接近200万；签字费是指在每一个保荐项目上署名的费用，一般是70万至80万；转会费是保荐代表人在“跳槽”到另一家保荐机构时，下家支付给他们的费用，通常都高达200万。

　　按照相关证券法律，目前，一家公司要在国内上市或者增发股票等，必须要请“两个人”：一个是专业机构进行推荐，这个专业机构通常由符合条件的证券公司担任，他们便是股民经常看到的承销商即“保荐人”；而主要负责此项工作并在保荐报告上签字的自然人，则是被证券公司奉为宝贝的“保荐代表人”。

　　由于证券发行上市保荐制度要求每一个上市项目都必须有“两个人”签字，缺一不可，在这种情况下，签字费也就随之产生。而转会费如此之高，则是因为成为一家保荐机构必须具备4个以上的保荐代表人，同时每一个保荐代表人一年只能签一个保荐项目，因此保荐机构要做更多的投行项目，只能储备更多的保荐代表人。

　　据中国证监会的数据显示，截至今年7月29日，注册保荐代表人为1192人，保荐机构即保荐人有68家。

　　一家大型券商分管投行的副总裁告诉向《中国经济周刊》介绍，在通过考试的人当中，存在实际操作能力很差但很能“考”的人，而一些项目承揽能力很高的老资格却由于通不过考试，已纷纷离开公司。

　　“先不说给所在的券商带来多少影响，试问，一个只会考试的人，即便他成为保荐代表人，一旦保荐失职，将不符合条件的公司推向证券市场，对投资者的损害就成为无法挽回的事。”上述副总裁称。

　　深交所披露的2008年度中小板保荐工作评价结果中显示：50家被考评的保荐机构中有7家保荐机构工作质量较差，406名被考评的保荐代表人中有3名不称职。

　　上述券商副总裁认为，保荐代表人在公司上市前的把关、上市后的督导早已流于形式。因为目前国内保荐代表人的跳槽过于频繁，上一家公司还没有过督导期，保荐代表人早就去了另一家公司带项目了。“这样的保荐，根本无法保证保荐代表人对所带项目有深入的了解，就更谈不上监督和帮助企业了。”他表示，即使出了问题，上市公司也不会和保荐代表人联系，因为保荐代表人没有对他们的处罚权，“根本上还是制度问题”。

　　对于保荐代表人的未来发展，中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示：“制度设计的初衷还是好的。目前最紧要的是如何解决暴露出来的问题。”他认为，限制保荐代表人的薪酬水平，提高保荐代表人的考试通过率，甚至废除保荐代表人考试的制度，放开对保荐代表人签字家数的限制等，均是值得探讨的方式。(记者 刘永刚)