就业状况仍然未改善 美元盘整行情一时难改变

　　美元指数本周先击破前期低点的74.94点，最低达74.78点，其后即展开反弹，周五最高弹至75.70，截至昨17时，暂报75.38点。

　　美国创纪录的失业率并未带来避险情绪，反而使市场预期美联储将继续实施宽松政策，预计美元未来仍有底部反复可能。

　　就业问题困挠美联储

　　由于美国现阶段失业率仍然极高，所以美元仍深受压制。

　　上周五（11月6日）美国公布的10月份失业率达惊人的10.2%，为26年多以来最高，预测是9.9%；同在当天公布的10月非农裁员人数为19万人，也高于预期的17.5万人。本周四（11月12日）美国公布就业指标却显得好，上周初请失业金人数创一个月来最低，只有50.2万人，预测是51万人，持续申领失业金的人数也在减少。

　　上述数据看似矛盾其实未必，因10月份失业率是“过去式”，周初请失业救济的人数减少和失业率上升并无矛盾。从以往若干年的情况看，美国每周初请失业金人数为35万～40万左右时，失业率才会较平稳。换言之，美国每周平均会有37万稍多的人找不到工作，所以新增的失业人口在40万以下就问题不大了。当前美国每周仍有50万以上人失业，所以正常情况下失业率还会提升。

　　市场预期美国失业率上升，美元的走势就会受到压制，除非物价指数快速走高。从当前情况看，美国非但无物价压力，反而有些通缩压力。当失业人数居高不下时，美国政府的财政赤字一定会增加，因许多失业者失业金领取期限满后会向政府申请临时补助。上周美国国会批准一法案，可将失业补助时间最多再延长20周（原为半年）。这是经济自2007年末衰退以来，美国的国会第三次延长补助时间。

　　从种种迹象看，美元虽然比较超跌且隐含超跌反弹动能，但基本面在可预见将来变数并不是很大，因此其继续维持底部盘整机会较大。

　　欧元有滞涨迹象

　　继续大幅下跌似乎也缺少空间，因欧元走势开始迟滞且欧元区基本面也并非如人们想得那么好。

　　昨18时左右，欧元区公布了3季度GDP数据，环比为升0.4%，差于预测的升0.5%，同比为减4.1%，也差于预测的减3.9%，不过这两项数据均大幅好于二季度，也是六个季度以来首度环比增长。无独有偶，英国昨公布GDP数据也不太理想，其三季GDP为环比升0.3%，差于预期的升0.6%。

　　美国是上月末公布的三季度GDP，美国的指标就好于预期，这提示市场原先可能对欧元有点过度乐观。欧元区和英国公布GDP数据后，美元指数有所反弹，但力度有限，因毕竟欧元区经济成长仍大幅好于二季度。欧元区二季度的GDP为环比降0.2%，同比降4.8%。

　　在这次欧元区所公布的GDP数据中，如果分类来看，欧元区主力德国情况似乎最好，其三季度GDP因得益于出口而环比升0.8%，法国和意大利则情况较差，法国三季GDP升0.3%，只及预测的升0.6%的一半；意大利三季GDP升0.6%，差于预测的升0.8%。

　　欧元近几个月的强势一方面和其出口回升相关，另一方面和其在刺激政策回收方面的措辞较美国更为强硬相关，然而随着美元不断走贬，其出口方面力度渐渐不济，而对通胀的强硬态度也可能因经济指标弱于预期而渐渐软化，这一切均可能会阻止欧元继续上涨。