本周全球进入"议息周" 美联储可能维持利率不变

　　本周可谓是地地道道的“议息周”。澳大利亚、美国、欧洲以及英国四大央行将先后举行例行货币政策会议。分析人士普遍预计，澳大利亚可能继续实施激进的货币政策，再次加息25个基点；而美英欧三大央行将维持基准利率不变。各国央行的会后声明将成为市场关注的焦点，投资者希望能从中嗅到任何关于“退出策略”的新讯息。

　　澳大利亚央行加息步伐不停

　　澳大利亚央行加息的步伐似乎没有停止的迹象。澳大利亚政府2日公布了最新年中经济和财政前景报告，对该国国民生产总值（GDP）预期做出进一步修正。报告称，在截至2010年6月份为止的当前财年，该国GDP将增长1.5%，好于此前预测的下滑0.5%。与此同时，澳大利亚政府还在报告中下调了对最高失业率的预期，从此前预测的8.5%下调到了6.75%。最近几个月以来，私有行业的经济学家不断预测称，澳大利亚经济已经出现明显企稳，并不会再度陷入危机。

　　澳大利亚在金融危机中仅经历了一个季度的下滑，上月6日成为二十国集团中率先宣布加息的国家。经济学家认为，澳大利亚国内对通胀预期加剧成为其加息的助推器。而上周公布的数据显示，澳大利亚第三季度消费者价格指数（ＣＰＩ）上升1%，增速仍快于预期。同时，澳大利亚财政部长斯万日前再次暗示，政府所采取的财政刺激措施将在未来一段时期内逐步取消。

　　因此，关于澳大利亚央行继续加息25个基点的预期近来升温。经济学家称，这一预期很可能在该国本周二的货币政策会议上得到证实。

　　美联储年内将维持利率不变

　　本周最受关注的当属美联储的议息会议。美联储本周二（3日）至周三将举行货币决策例会，周三将宣布最新的货币政策决议。多数分析人士认为，美联储仍将维持零至0.25%的联邦基准利率不变。苏格兰皇家银行美国经济学家史蒂芬·史丹利说：“那些指望美联储声明做出重大改变的人很可能会失望。”

　　加息与否始终是看经济复苏程度，美国近期经济数据可以说是好坏参半。虽然美国经济在第三季度出现危机后3.5%的首次正增长，但美国9月消费开支出现了5个月以来的首次下降。第三季度GDP的快速回升主要得益于政府推出的“旧车换现金”等刺激计划，经济的内生动能还没有被激发起来。

　　此外，财政赤字过高和失业率不减也是目前美联储在制定货币政策时所必须考虑的因素。美国10月份失业率可能达10%，经济发展仍面临着不确定性，同时，政府在短期内也没有削减财政赤字的打算。盖特纳指出，“政府目前的首要任务仍是恢复经济增长和创造就业”。

　　“在失业率拐点到来之前，美联储仍不太可能改变宽松货币政策。”美国多数银行分析人士预计，美联储将在明年年中才会开始升息，利率期货市场的数据则显示，交易人士预计美联储将在明年年初开始升息。而今年年内美联储维持零至0.25%的低利率已是多方共识。

　　英国、欧洲央行也将按兵不动

　　英国央行和欧洲央行将在美联储后公布最新的利率决定。

　　欧洲央行日前也表示，倾向逐步收紧银根、有计划退出量化宽松货币政策。但考虑到严峻的就业形势、物价的现状和欧元的升值压力，市场普遍预计欧洲央行将按兵不动。

　　欧元区两大经济发动机——德国和法国已率先在第二季度重回经济正增长通道，第三季度仍将保持增势。但欧元区劳动力市场尚未走出衰退。自金融危机以来，欧元区的失业率不断攀升，8月份已经升至9.6%，达1999年以来的最高水平。失业率的上升将对消费产生滞后影响，因此劳动力市场持续恶化的形势对欧洲央行加息形成阻力。此外，目前欧元区不会面临通胀风险。9月份欧元区消费物价指数从8月份的-0.2%降至-0.3%。同时，受到“旧车换现金”等经济刺激政策退出后，消费需求能否持续增长存在较大的不确定性，消费物价上行的压力也将较小。分析预计，未来欧元区通胀率都将保持在设定的2%的目标水平之下。因此，市场普遍预计，欧洲央行将优先考虑逐步收回之前出台的“非常规”措施，而不是提高利率。

　　相对欧洲央行而言，英国维持利率不变的预期则更为明确。英国经济形势目前最令人担忧，根据刚刚公布的三季度ＧＤＰ数据，英国经济意外萎缩0.4%，不尽如人意。市场预计，英国央行将把量化宽松规模从此前的1750亿英镑扩大至2250亿英镑，以进一步刺激依然陷于衰退的英国经济。

　　虽然本周四大央行的利率走向没有悬念，但会后声明将引起高度关注。有分析师建议，投资者可以重点关注以上央行前后两次声明中一些关键措辞的变化。例如，在上次会后声明中，美联储提到在“较长一段时间内”维持目前利率水平，投资者可以观察，本次声明美联储是否会改变关于时间长度的描述，从而获知退出经济刺激计划的时间。商报综合报道 张淼/制表