创业板的机会不在短线 投资应选择稳健扩张企业

　　上周五是值得载入中国股市史册的日子，28只创业板股票同时上市，场面相当壮观。

　　一家公司股票上市等于是万里长征迈出了第一步，这原本躲在社会一隅的公司，被牵出来展现在公众面前，天天挂出股价走势，这既是公司商誉的象征，也是一面镜子，因为好事坏事都会暴露在公众眼前。没成为上市公司前，不同的公司有不同的产品；成了上市公司之后，公司等于有了两个产品，一个是主营业务的产品，一个是它的股票。在资本市场上，老到的上市公司始终将这两个产品一起抓，业绩上去了能获得更多的融资，更多的融资又能做大业务，在企业扩张的同时保持着股本的扩张，这就是“马太效应”中的良性循环。在中国股市中，我们亲身体验过通过长期投资一家成长性好的公司获得巨额的长期投资回报，而当年上市的小公司也成了闻名遐迩的大企业，这就是资本市场的魅力。

　　然而，我们也看到一些上市公司是怎样败家的。有的公司募集资金一拿到手就挥霍一空，买豪车、买别墅；有的公司拿了募集资金先造铝厂，铝厂需要大量电，于是再建电厂，电要输送再架输变电线，发电需要煤再建铁路建公路……所有这些都需要钱，募集资金消耗掉之后再办信用社融资，等到资金的“多米诺骨牌”倒下之后，原来是噩梦一场。

　　任何一家企业都经历过没钱时的痛苦，而有些公司变成上市公司之后，最大的感觉就是这钱得来不费工夫。就拿新上市的这28家公司来看，原本计划募集资金70.78亿元，但在超额认购100倍的情况下实际募集了154.79亿元，等于市场送给这些公司一倍多的钱。上市公司的实际控制人左手抓企业的主营业务，右手抓自己的股票，毫无疑问，右手来钱比左手快。如果左右手来钱的比例越来越悬殊的话，有些上市公司的实际控制人就会将左手仅仅当作演戏的道具，精力全部放到右手上。在国际股市上有这样的先例，一些上市公司的实际控制人在资本市场的诱惑下对主要业务不思进取而忙着自己套现，以致最终关门了事。

　　在我国创业板上市交易之前，管理层推出的一个监管措施很有道理，即对这些上市公司的募集资金实施严格的监管，不准投入股市，也不准做创投业务，要保证募集资金完全用于企业的主营业务。对公司始终实施严格的监管，是对股东负责，也是对市场负责。

　　高溢价发行使创业板公司一下子变得特别有钱，高价发行的创业板股票上市的确挤占了二级市场的获利空间，因此上市之初冲动性炒作会带来风险。但凡事都有两面性，高价发行将带来的是未来财务数据的骤变，丑小鸭一下子变成了金凤凰，今年的三季报已经开始公布，前期上市的中小板股票财务数据一下子变得靓丽起来了。所以，笔者认为创业板的机会不是短线的，其增长的潜力在于未来的成长性。对投资者而言，如果我们能找到几家主营业务、经营业绩和股本稳健扩张的企业，并与其共舞，那么就能分享到财富增值的成果。