债券也能带来好收益

　　对于越来越多的美国人来说，投资进入了新阶段：恐惧感逐渐消退，一些更为勇敢的情绪取而代之。专家们说，随着经济持续向好，早些时候踮着脚想试试水深水浅的人，现在已经壮着胆子走到了齐腰深的水中。5月底以来，美国人从货币市场基金中赎回了近2000亿美元，股票市场借此上涨超过50%。随着涨幅的回落，一些精明的投资者开始试着寻求新方式来获取收益。“客户们开始变得坐立不安，”WBI投资的首席投资官Gary Stroik注意到，“他们烦透了那些近乎零收益的投资。”

　　多数情况下，投资者们孜孜以求的高收益其实来自于传统的证券投资，如支付红利的股票、债券甚至是大额存单，虽然通常来说它们的波动性相较于国库券和银行存款等更大。如果投资就像买汽车，那么这些战略就如同购买了一辆普通的小货车，然后为其安装了一个强劲的马达。例如一些业绩稳定的公司也在向股东派利，范围从5个百分点到两位数。一些企业债的收益也超过了10%；投资于这类债券的共同基金在2009年流入资金达175亿美元。另一个投资品种的受欢迎程度也令人惊讶：高息的结构性存款。去年这类产品的投资额暴涨了13%，达376亿美元。

　　当然，高收益往往伴随着高风险，投资专家也建议客户，拿出他们资产组合中的一小部分投资于这些领域即可。在收益会很可观的同时，那些高收益债券也被大家称作是“垃圾债”，这么说是因为通常发行这些债券的公司财务基础不那么牢靠。一只股票的高红利也可能是这家公司处于困境的信号。于是我们向一些规划师、战略专家和理财经理咨询了如何在激进和保守之间取得平衡。

　　经济仍然有点不正常，为了证明这一点看看债券市场就行。多年来美国国债就像白面包一样淡而无味，这是一种零风险的投资方式，不过现在一些专家却视之为最差的投资方式之一。都怪去年的经济危机颠覆了传统。当对债券的需求增长，它的价格就会上升，那么它的收益率就会下降。危机期间，寻求安全的投资者购买的国债数量也创下历史纪录。现在许多专业人士都认为债券的收益率过低，甚至无法弥补未来的通货膨胀；五年期国债近期的年收益率只有2.5%。

　　令人吃惊的是，许多人从那些几乎同国债一样不温不火的市政债券中发现了更多的投资机会。市政债券多用于学校和下水道等公共设施，多年来这类债券是热心公益的阿公阿婆们的最爱。它们同样有着提升收益的优势：市政债的利息收益一般都可以免于征税。对于一个需要缴纳联邦所得税的普通投资者来说，收益率5%的市政债券与收益率8%的传统债券相比，在扣除所得税后是一样的结果。尽管低迷的经济形势也严重影响了发行这些债券的国家和地方政府的税收，但大多数专家认为，到期还本付息没太大问题。并且如果正如许多经济学家预测的那样，税率在不远的将来上升的话，市政债只会变得更具吸引力，USAA避税基金的基金经理克里夫·格莱德森表示。

　　不过为了投资市政债券，许多小投资者需要购买投资于这个领域的债券型基金，如果经济下滑这类基金的价格可能会像坐过山车似的下降的话。但是对于演员布莱德巴特来说，可以聊以慰藉的是，大多数基金会直接把一些收益派发给持有者。在经历了去年股市的惨重损失之后，布莱德巴特买进了一只投资于纽约州市政债券的基金；他总共投资了36000美元，现在的年收益是4.2%，他将分红重新投资到这只基金。作为一个自由职业者，他满怀信心地认为，即使时运不济，他也可以指着这些投资过日子。“它让我内心获得平静。”他说。市政债券并不是唯一从新经济中获益的债券。作为风险代言人的垃圾债券，也同样吸引着更多投资者。专家认为，使这些债券变成了“垃圾”的原因，在于不能偿付的风险要高于平均水平。结果垃圾债券不得不支付更高的利率以吸引购买者——最近的平均利率是9.4%。不过，很多投资者认为垃圾债的高利率也带来了高风险。惠顿的一位财务策划人克里斯多夫·约翰逊已经把其客户投资组合的5%从股票移至高收益债券基金。如果经济更糟的话，约翰逊表示，一个精选的高收益债券投资组合也不会像股票组合那样亏那么多的钱。

　　当然，在一些投资者看来，购买任何与“垃圾”这个词扯上关系的东西都会感到不太舒服。不用担心：许多基金经理通过购买中期企业债券基金也获得了较高的收益。这类债券的收益低于垃圾债券，但比起大多数国债和短期债券还是要高。

　　（原文作者Elizabeth O'Brien，CBN记者丛佳佳、实习记者冯彬编译）