假如有100w该咋投资:现金为王还是危机中搏收益

　　稳健投资为主

　　■张炜

　　刚刚过去的2008年，多个投资门类损失惨重。

进入经济增长难以乐观的2009年，投资者更倾向选择稳健的投资策略，连基金也降低了持仓比例。然而，在更多人恐惧与犹豫的时候，不妨多一些激进，更多捕捉“抄底”的机会。

　　在100万元的资产组合中，股票类资产的占比，可以随着对经济增长复苏预期的提高而不断增加，并在操作时间上有提前量。2009年，股市反弹可能与以往不同，如有的基金公司所预计，是“好股上天堂，差股下地狱”。换言之，2009年股市反弹的局部性、阶段性特征较强，重在板块与个股挑选。这是A股市场不断成熟的结果，“赚指数不赚钱”的现象会更明显。对大部分“有钱没闲”的投资者来说，购买基金是不错的选择。

　　考虑到2009年一季度将是经济数据及上市公司报表的集中披露期，且数据难以乐观，在投资时机的选择上，不妨规避一季度的风险。等到一季度末或二季度，根据经济复苏的明朗程度，分批买入股票型基金。

　　说到股市反弹，还可留意QDII的投资机会。QDII作为一种分散投资风险的工具，在2008年损失惨重，几乎只剩下“臭名声”。例如，运行期在1年以上的QDII产品中，表现较差的是中信银行“‘港股早班车’代客境外理财4号人民币”产品，其累计负收益超过60％。但在2009年关注QDII，是有一定价值的。假如全球经济出现复苏，各国股市肯定会抢先反弹。就A股而言，一是其反弹受到“大小非”等特殊风险因素的困扰，二是“牛短熊长”的市场规律可能延续。在此情况下，投资QDII是一种考虑，可以分享到境外股市上涨的收获。

　　在不同基金的选择中，建议在2009年偏向于股票型基金。这是因为投资组合中的稳健投资部分，可以购买非基金公司的产品。通常稳健投资包括债券基金、债券、储蓄存款、银行理财产品、信托产品等，出于收益、风险等考虑，可以关注信贷资产类信托产品。信托产品包括集合资金类和银信合作的单一类产品，前者的投资门槛较高，经常超过100万元，但有机会觅到30万元左右认购门槛的产品。集合资金类信托产品收益率较高，股权投资类或信贷资产类产品风险防范到位，1年期产品预期收益率达到6％或8％以上很常见。例如，天津信托前不久发行的“飞机预付款贷款系列4　集合资金信托计划”，投资门槛为25万元，期限1年，预期收益率为6．3％。

　　如同难以找到合适的集合资金类信托产品，可以改为选择银信合作的信托产品，也就是常见银行理财产品的一种。此类产品的优点是门槛低，挑选余地大，但缺点是收益不及集合资金类信托产品。统计显示，去年11月发行的银信合作产品，一年期产品的平均年化收益率为5．61％。12月份再次降息后，银信合作理财产品的收益也会受累，但较之同档期的储蓄存款，肯定在收益率上优势明显。

　　信托产品另一个值得关注的亮点，是超短期限的产品较多，可以满足流动性的需要。1个月、2个月、3个月期限的银信合作产品，都在收益率上远远超过储蓄。如果打算将很大一笔资金放在一季度末投资股市，投资者往往只能看着资金被闲置。实际上，购买超短期限的银行理财产品，对提高整体投资收益很有帮助。

　　2009年的投资风险是上半年相对较大，不确定因素也较多，可以采取“前低后高”的策略。换言之，上半年偏重于稳健类投资，下半年逐渐趋于激进，增加股票资产的投资占比。在股票资产中，配置1／4比例的QDII。

　　光大银行上海分行零售业务部产品经理马箖点评：

　　经过2007年、2008年“冰火两重天”的投资洗礼，投资者的理财意识被激发起来的同时，也应更加成熟和理性地看待投资理财。投资决策既要分析现实经济运行情况、市场动态机会，也要充分考虑自身资金的使用需求和风险的承受能力。毕竟同样的100万元，是1年之后要用来买房还是8年之后供子女教育，投资方法是有很大差异的。

　　客观上讲，2009年的投资策略可以用两句话概括：“稳健为主，以静待动”。上半年不确定因素下的稳健类投资，应该是正确的选择，同时还应保持资金具有一定的流动性。可随时赎回的债券型基金或每月开放的银行纯债券类集合理财计划是可选择的品种，但还要分析产品背后投资团队的历史表现和投资能力。

　　下半年何时、以及如何逐步趋于激进，则还要看宏观经济数据的表现。2008年的市场清楚的教育了我们“没人能准确预测到底部”，“你永远不知道下一个街角处是礼包还是地雷”。所以，开放式偏股类基金、封闭式基金、ETF指数基金、银行偏股类集合理财计划，以及投连险中的进取型账户等都是可以选择的工具。具体选择哪个工具就要具体分析产品本身的条款，选择最适合投资者自己的情况了。

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