访谈实录：去年最火今年净值缩水 冷眼看投连险

　　主持人：刚才栾总提到，今年最高的跌幅可能达到47%，最低的跌幅可能达到23%，最好的和最差的平均可能有24%的差距，我们最近好多基民都知道，基金业绩分化，好多人也非常关注，为什么出现这种现象呢？

　　栾成校：我们关注可能有两个原因，尤其是同一类型的账户之内，收益差别这么大的话，有两种可能，一个是我们分类的时候，比如说按照我们的分类70%以上投资于股票市场的话，我们把它归类到股票型的基金，可能就会出现那种情况，有的保险公司90%投资于股票市场，有的保险公司可能正好是70%投资于股票市场，这个70%在股票市场整体下跌的情况下，它的跌幅肯定要比90%要低，这是一个仓位控制，这是一种可能。

　　第二种可能，同样的比如我看了两个公司的投连账户，两个账户都规定说，这个账户的仓位控制在80%，如果A公司高于B公司，我们认为有两种可能，一种，A公司确实它的基金的挑选能力要优于B公司，就是说它的投资管理能力、筛选能力比较强，这个当然是我们乐意看到的，通过这个下跌我们选择最好的保险公司、选择投资能力最强的保险公司。第二种可能，同样规定80%的仓位，A公司高于B公司，还有一种情况就是，A公司违反了它的产品说明书规定的仓位，实际上进行调仓的。这种现象，实际上应该说是我们不是很鼓励这种行为的，因为如果真的有这种行为，就是说违反了产品说明书规定去调仓的话，对投资者而言一个潜在的风险就是，所有的资产配置的转换都毫无疑义。因为他很可能从股票型账户转到混合偏股型账户，结果混合偏股型账户的仓位甚至比股票型还高，因为已经违反了说明书的规定。如果实际上从绝对收益来讲，可能会调仓比不调仓好。

　　主持人：调仓让我们确实看起来账户跌的比较少，但是实际上其他情况下可能会侵害投资人。

　　栾成校：都，尤其不能保证每次调仓都可能调对，第二，你这样的调仓对投资者所谓自己的资产转换功能都毫无疑义。

　　主持人：就是让我们的转换失去了意义，反而更大程度上让我们有损失。

　　栾成校：对，因为从本质上来讲，投连险为什么优于传统的，因为很透明，不管什么行为都要让消费者很明确的知道，包括你的费用、包括你的仓位，只有做到这样消费者才能根据他的理财顾问的建议做战略性的资产配置或者战术性的资产配置调整。