罗毅:2012年保险行业资金运用形势乐观

　　2012年1月10日，由搜狐金融事业部主办的“搜狐金融德胜论坛--保险行业年会”在北京隆重召开。论坛汇聚保险业内权威人士，共同展望来年经济及货币政策，探讨保险业电子商务化、资金管理、养老业务等热点话题。搜狐理财频道进行现场报道，以下是招商证券董事，金融行业

相关公司股票走势

• 招商证券

招商证券董事，金融行业首席分析师 罗毅

　　主持人：各位搜狐的网友大家好，这里是2012年搜狐德胜金融论坛—保险行业年会现场，坐在我身边的是：招商证券董事，金融行业首席分析师 罗毅先生，您好。先给网友打个招呼吧。

　　罗毅：大家好。

　　主持人：2011年整个寿险行业是比较艰难的，其实资金运用下降也是一方面原因，您如何看待2012年的市场走势？

　　罗毅：我们认为整个保险行业资金运用形势2012年应该比2011年好不少，因为2011年出现了一个比较罕见的现象，股债双杀，债在当时暴跌，地方政府可能对一些违约性的行为比较担忧。2011年是一个股市单边下跌市场，确实让保险运用上有比较大的压力。我们最近看2012年的情况，我们觉得很多情况变得乐观一些。首先从宏观经济来看的话，我们觉得最悲观的时候，最差的时候，可能也要快过去了，我们觉得今年中国经济不会硬着陆，如果是软着陆的话，对于整个股市来说没有像大家想的那么悲观，而且很难出现连续三年股市的下跌。所以2012年股市的投资可能比2011年要强，至于债市的话，利率应该来说还有一定的下降空间，所以债的表现还是不错的。所以我们觉得整体而言，保险的资金运用应该来说比2011年好不少。

　　主持人：您是比较乐观看待2012年的走势。您刚才也说到2012年比2011年好很多，您能判断一下今年什么时候投资时间点比较好？保险股。

　　罗毅：讲到2011年保险股走得比较弱的原因，2011年保险股分化很大，银行股全年有很多正收益，但是保险股是单边下跌的。在2010年底当时出了90号文使得保险保费收入这一块面临很大的渠道压力。2012年我们判断随着大家通胀预期的减弱，如果通胀预期强的话不会买保险，我们抢着把钱花了，2012年大家通胀预期如果有所下降的话，大家买保险的动机也会变得更强，2011年年初到年终这一段时间，很多居民愿意把钱投房地产，2012年目前来看投房地产意愿还是回落了不少，很有可能在他们手里面放的资金投资可选品而言的话，保险应该也是作为一个不错的选择。我们对于2012年整体的保费增长比2011年乐观，这样的话，实际上我们觉得保费还可以，刚才投资我也说了，整年保险股表现都是不错的。如果一定要问时点的话，应该从年初一开年就开始配置，一直配置到大概九十月份，这段时间应该是有一个非常不错的收益，理由的话，因为这一段时间里面的保费增长不错，股市的话我们相信应该来说中间会有波动性的机会，而且保险公司拿的都是大盘蓝筹最近表现非常不错，在年初到9、10月份这段时间。

　　主持人：险资运用渠道拓宽对股市会有哪些影响？

　　罗毅：险资的渠道真正拓宽的时点应该在2010年8月份，当时保监会出台一个政策，给予股票和股票型比例上线扩展到20%，加上货币型基金到25%，这种背景下目前保险公司配置到股市的比例非常低，大部分都在10%到12%这个水平之间。我觉得未来的话，其实保险公司应该来说逐步的会加大对蓝筹股的配置，整个仓位略有提高，但是不会提高得非常多，对于股市整体影响应该来说偏正面，但是整个效果较为有限。未来的话，整个股市的影响主要来自于宏观政策，货币政策相关的影响。

　　主持人：从您个人来看，未来2012年整个宏观政策趋于怎样的趋势呢？

　　罗毅：2012年宏观政策比2011年要相对松一些，不会非常宽松，但是会松一些，对于股市而言的话，大盘蓝筹，尤其金融大盘蓝筹的话，应该说表现还是非常不错的。至于整体而言的话，由于政府现在包括证监会主席也说过，鼓励价值，鼓励价值投资的话，反正金融大盘来说应该是符合这个方向的，整体从货币政策会相对宽松一些，经济的话，可能是一个先低后高的走势。股市的话，整体是一个平稳，更多是平稳逐步向上。

　　主持人：您认为2012年保险行业会明显“回暖”吗？刚才咱们也提到会往上走的一个趋势。

　　罗毅：明显回暖就看你怎么定义明显，2012年保险保费尤其个险新单比2011年要好，比2011年同比增长10%到15%的样子。我觉得2012年对于保险股最悲观的因素规避了，应该还是不错的，至于说非常好，可能算不上，应该说是回暖。

　　主持人：投资者信心很重要。最近各地银行股业绩报告逐渐出来，出台之后银行股明显反弹了一下下，从业绩来看，您觉得2012年银行股的机会多吗？

　　罗毅：我刚才讲的银行的机会，我们觉得更多的在前三季度可能更多一些，跟保险股一样，银行股的业绩，2011年我们当时在年中预测非常准的，当时大家非常看空银行的时候，我们还是非常坚定的看好银行整体表现。回头看从现在银行整体走势，不只兴业，几乎所有的银行大概有三四个月的新高了，未来银行股一二三季度业绩不会有特别大的问题，整体维持一个稳定增长的情况。当然指望2011年这样大幅增长30%以上，有的银行到50%的水平可能比较困难，但是维持稳定大概15到20%这个水平比较有把握，银行股2012年估值大概六倍七倍的样子，还是非常便宜的，他们估值水平往上提升20%到30%，到8、9倍也是非常合理的，因为利润增长是10%到20%，银行股还是有非常不错的表现。第四季度银行利差会有收窄，但是整体影响不会很大，应该在前三季度，一季度情况应该还是非常不错的。

　　主持人：今天的访谈到此结束，谢谢罗总。