人参与)⊙中证期货 何凯 ○编辑 杨刚
锌价弱势已久，辞旧迎新之际沪锌难得迎来开门红。受美元下跌以及多国经济数据利好的推动，本周三沪锌高开于14945元/吨，但受15000 -15300元/吨这一近期压力区间的压制，最终未能突破该区间下沿，盘中价格持续走低，收盘于14775元/吨，全天以一根较长阴线收尾。这表明锌价承压较重，短期反弹力度有限，后市仍将维持弱势，可在15000元/吨附近适当轻仓介入空单，止损位15300元/吨。
数据利好难挺锌价
中国物流与采购联合会1日公布的数据显示，制造业采购经理人指数为50.3，再次回升至荣枯分界线上方，较上月的49.0环比回升。美国供应管理学会3日公布，美国去年12月制造业采购经理人指数从去年11月份的52.7上升至53.9，去年12月美国制造业继续扩张。
就宏观经济环境来看，国外方面，欧债危机的阴影仍旧未能消除。根据公开数据，欧债到期日集中在今年一季度，德国、法国、意大利、希腊、西班牙、葡萄牙、爱尔兰七国本金到期债务量达10943.98亿欧元，欧债危机面临集中爆发的危险，市场对锌价后期走势仍存疑虑。国内方面，国内整体偏紧的货币政策短期未能有效改变，虽然调整过一次存款准备金率，但对于整个资金紧缺的市场可谓杯水车薪，元旦期间再次调降存款准备金率的预期也未能兑现。国内金融市场弱势因素未能改变，锌价也将继续维持弱势走势。
库存高企 现货成交不畅
国外方面，伦锌库存保持在82万吨左右，库存数量略微上升。这反映了锌市供给过剩比较严重，也压制了锌价的走势。国内方面，上海期货交易所库存维持在36万吨左右，略有下降。
现货方面，贸易企业受年底资金压力影响，对锌的采购量较为谨慎，后市仍旧以看淡为主，贸易量也大幅减少。下游消费方面，企业以按需采购为主，仅仅维持正常经营所需要的量，临近春节，部分企业已经开始减产放假，由于企业对今年一季度锌价走势仍存忧虑，备货意愿减少，市场整体成交非常冷淡。
下游低迷 供给过剩难改
国家统计局去年12月13日公布的数据显示，去年11月锌产量同比增加6.6%至46.8万吨，环比则减少2.5%。其中，去年1-11月锌产量同比增加21.8%至479.9万吨。国际铅锌研究小组（ILZSG）也于去年12月15日在月度报告中表示，去年前十个月，全球精炼锌市场供应过剩211000吨。去年1-10月期间，全球精炼锌产量从前年同期的915.7万吨增至1055.2万吨。
国家房地产调控政策、汽车及家电行业优惠政策取消，使得终端企业对镀锌产品的需求减少，企业订单较少，抑制了锌锭的需求。长期偏紧的货币政策，使得企业资金偏紧。尤其是企业年末回笼资金较难，使得企业生产受到限制，减少了对锌锭的需求。宏观经济增长的放缓、整体金融市场的弱势以及持续阴跌的市场，让不少投资者一次次忍痛割肉，投资意愿减少，也造成锌品种成交低迷，缺乏买盘力量，锌价上冲破位难以期望。
技术方面，锌价近两周维持在14000元/吨-15000元/吨之间窄幅震荡，期间多次试探15000元/吨的压力位，但始终无法突破，主要是受疲弱基本面的影响，缺乏做多动能，盘中成交量持续萎缩，短期数据的利好也无法助推锌价突破15000元/吨-15300元/吨的压力区。
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