供需报告偏空 大豆反弹空间有限

　　□李盼

　　天气炒作和国储大豆收购可能使得大豆期价继续反弹，但南美大豆出口挤占美豆出口、国储流拍和需求下调将限制反弹空间。操作上，建议豆一1209在4200-4450元/吨区间以震荡思路为主，切勿追涨杀跌。

　　南美天气干燥

　　阿根廷政府表示，截止到12月15日，该国农户已完成2011/12年度预估大豆播种面积1900万公顷的77%，布宜诺斯艾利斯省中部因土壤墒情不足且气温偏低未完成预估播种面积。同时，巴西大豆播种已经基本完成。天气预报显示，阿根廷大部分地区仍以干燥天气为主，这种情况可能持续至12月末，且巴西南部地区天气干燥，因此天气升水可能促使豆类反弹。

　　南美大豆挤占美豆出口市场

　　美国农业部出口销售报告显示，截至12月15日当周，美国大豆净出口销售量为65.34万吨，累计净出口销售为2317.57万吨，较去年同期3431.34万吨下滑32.45%，美豆出口销售下滑已经成为不争的事实，但美国农业部将巴西大豆出口量由上年度的2995万吨增加至3850万吨，阿根廷大豆出口量由上年度的921万吨增加至1080万吨。因此，南美大豆出口挤占美豆出口市场，可能抑制美豆期价。

　　供需报告呈偏空影响

　　从12月最新公布的供需报告看，美国农业部维持2010/11年度全球大豆产量预估水平为2.6418亿吨，2010/11年度全球大豆总消费量为2.5127亿吨，较上月预估下调21万吨，使得2010/11年度期末库存上调至6843万吨，较上月预估上调6万吨。对于2011/12年度，预计全球大豆产量为2.5922亿吨，较上月预估上调31万吨，大豆2011/12年度总消费为2.6009亿吨，较上月预估有所下调，使得2011/12年度期末库存调整至6454万吨，较上月预估上调98万吨。美豆市场上，2010/11年度美豆维持上月预估水平，2011/12年度美豆产量维持上月预估水平，但出口量和压榨量继续下滑，导致2011/12年期末结转库存达到2.3亿蒲式耳，较上月报告提高18%，比市场预期高出1700万蒲式耳。

　　因此，此次供需报告中新年度全球大豆产量和库存较上月预估调高，同时新年度美豆消费调低与结转库存调高，总体上呈偏空影响。

　　国储收购提振有限

　　由于国储收购价为4000元/吨，而黑龙江大豆现货价格为3940-4020元/吨，将可能对现货市场有一定支撑，但本周二国家粮油信息中心继续竞价销售跨省移库大豆30万吨，其中河北25万吨，山东5万吨，最终仍是全部流拍，主要是近月船期美国进口大豆完税成本仅为3750-3800元/吨，这不但显示当前市况下国储收购提振的有限，也反映了市场未能看涨的心态。