市场低迷导致转债交易萎缩

　　1、目前转债整体上呈弱股性、强债性特点，截止12月9日转债市场平均纯债溢价率为12.65%，比前周的13.88%有所减少，债性相对增强；平均转股溢价率为39.73%，比前周转股溢价率36.83%相对有所增加，股性有所减弱，工行转债、国电转债属于偏股型，是低风险高回报品种，其中 工行转债转股溢价率为1.01%，其转股速度加快，而唐钢转债、博汇转债、新钢转债属于偏债性，大部分转债属于平衡性。除澄星转债、美丰转债外其余转债到期收益率为正值，所有转债纯债到期收益率平均为2.24%，相对于上周的2.07%有所增加，隐含着转债债性比较强，大部分转债市场价格低于理论价格，长期投资价值凸显。

　　2、沪深市场上周依然疲软，截至12月9日，沪深300指数收于2503.47点，跌幅-2.11%。转债指数跌幅小于市场，中信标普转债指数收于2487.78点，周下跌-0.56%。转债市场交易大幅度萎缩，上周成交金额20.73亿元，较前一交易周的43.23亿元大幅度减少，其中工行转债为7.87亿元，中行转债4.50亿元，石化转债成交4.35亿元，新钢转债成交1.455亿，其他转债成交都在1亿元以下，而双良转债周成交额只有112.68万元。上周转债呈现价跌量缩的态势，各只转债平均成交1.091亿，可见市场的低迷。

　　3、可转债上周6涨13跌，可转债平均下跌了-0.48%，而可转债正股平均下跌了-2.10%，可转债下跌幅度小于正股，反映可转债的抗跌性。其中，石化转债、中鼎转债分别上涨0.65%、0.45%，石化转债正股中国石化上涨了2.92%，工行转债、美丰转债分别下跌-2.03%、-2.02%，为最大。截止12月9日，转债平均价格为100.93元，相对于上周平均价格101.435元有所下降，但下跌幅度比较小，平均仍在面值以上，如果市场下跌，不排除转债平均价格再次跌破面值，短期风险不可忽视。

　　4、尽管美国经济数据向好、欧洲央行宣布降息，但投资者对未来世界经济前景依然比较悲观，标普警告将包括德国和法国在内的15个欧元区国家列入信用评级负面观察名单。短期股市可能仍将维持弱势震荡格局，不排除探新低，但随着存款准备金率下调，货币政策出现宽松迹象，中期我们对市场持偏乐观的看法。但可转债供给压力的加大制约着可转债市场，12月10日南山铝业董事会预案拟发行6年期60亿元可转债，目前投资可转债主要在于控制风险。 (来源：东北证券)