可能不会有哪个主管部门领导的变更，会像证监会主席的变更那样如此牵动普罗大众的心。
上周，中国证监监督管理委员会新任主席郭树清上任之后，就有人将历届证监会主席在任期间股市的表现进行了归纳整理，并且引发了潮水般的热议。
由此可见，中国股民基础
对郭树清而言，上任后的首先工作之一，可能就是安抚A股市场上那些被伤透了心的中小散户。
近两年来，热情大过理性的小散们因为股市的萎靡不振屡屡中招，屡屡被套，但他们仍然义无反顾地投入到炒股大军当中。
越来越多的人认识到，能否在炒股中赚钱，似乎不仅是个熊市、牛市的问题，股市似乎从来就不是想象中的生财致富的好途径。
近期，网络和现实中都流传着一个来源不明的“统计数据”：散户投资者在股市中的获利比率约为15%。也就是说，在100位随股票涨跌而心情跌宕起伏的散户中，只有15个人会如愿获利笑逐颜开。
15%？
这个数据是否准确是一回事，人们对它的信任是另一回事。因为很多人突然发现，身为股民，个个都认为自己拥有一身武艺，为何成功率却是如此不理想呢？
其实，股市就像一张光碟，既有A面也有B面。赚不到钱的原因，也大体上可以分为两种：一是股市本身有缺陷，一是股民本人艺不精。
股民进入股市，不能稀里糊涂（不明白有先天缺陷）地进去，也不能天真（不相信先天缺陷会造成问题）地进去。只有理性正确地认识股市，才能知道你究竟想在股市里干什么，你又能干什么。知道了这些，炒或是不炒，你都能真正成竹于胸。
案例一 经济学研究生颗粒无收
2009年，小钟踏入股市。如今，当他回想这两年的炒股经历时，却发现手中的财富如同经历了一轮过山车。一番起起落落之后，算下来一毛没赚，还亏了不少，全给券商、中介做了贡献。
小钟困惑了，著名金融学府经济学研究生的背景没有帮上他一点忙，在课堂上学到的关于股市的理论似乎并没有让他搞明白中国的股市到底是怎么回事。
与大多数初入股海的小股民一样，小钟也喜欢“四处收风”。刚开始还小有斩获，但逐渐就发现信息庞杂的市场上，他所收到的信息，不少都把他往沟里引。
今年3月，早就从朋友那里得知九安医疗将与苹果合作开发血压计的消息，小钟于是进入埋伏，结果消息一直没有兑现，九安医疗的股价几经波动，甚至一路下挫。当时，正在出差的他感觉格外紧张，但为工作所累，无暇顾及。
没想到回到家的那一天，九安医疗忽然涨停，朋友立刻打电话过来：“快跑！”
小钟当时还在惊讶：市场这么好为什么要走，但还是即时将仓位出尽。
第二天，消息出尽，九安医疗就如同折翅鸟，股价急挫，令小钟顿觉一身冷汗。
这样的事情在市场当中不胜枚举。
后来，小钟又从一位熟识汽车的朋友那里得知，国内混合动力汽车的生产标准即将提高，这对于巨头比亚迪来说是一大利好。但当时比亚迪刚发布业绩，在全国汽车销售整体放缓的背景下，比亚迪居然锐降近八成，基本面惨淡。
出于对小道消息的相信，小钟还是“进货”了，结果遭受连续三日重创，才明白市场大势已经回落，基本面太差的股票，一两条信息是改变不了什么的。
B面信息真假难辨，跟风累己又赔钱
在东莞证券投资顾问季晓敏看来，小钟这样的操作方式并不少见。他赚不到钱，与他自己的操作方式关系巨大。
季晓敏把小钟这类客户归类为人云亦云、跟风型客户。人家说什么股票好，他就跟着买进。这类人天天打听消息，今天看看新闻，明天看看报纸，然后再听听课，再让邻居、朋友打听人家，人家说什么好他就买进。因为他自己没有一个判断，不知道什么时候去卖，所以，即便有时候得到的股票是好的，但最终也会亏钱。
季晓敏说，这类股民缺乏自己的判断，就是跟着人家去买，跟着人家去卖。他们每天看起来都特别忙，天天看书，天天听报告，花很多时间，“但总体来讲还是赚不到钱，因为他关注的东西太杂了”。
在股市里，信息优势比什么都重要。这固然不错，但这是有条件的。
季晓敏分析，直接来自操盘者，或来自私募机构的透露，这些信息可能是真的，是有价值的。
但好多人无法通过自己的关系得到这类信息，只能从论坛、网站、短信、朋友中间辗转获得资讯，这类资讯很多都是假的。
季晓敏说，他发现现在很多股民、一些大户已经学会这种方法：比如某股票一直不涨，他就天天去大的股票论坛发帖，说这只股票多么好。而主流论坛的受众数量很大，消息就成倍放大传播出去了。
这种虚假信息的泛滥导致信息不对称，在著名经济学家陈志武看来，甚至可以导致中国股市是一个劣币驱逐良币的地方。
陈志武认为，由于信息的透明度和准确度远远不是我们期望看到的那么高，股市根本已经麻木，无法通过对信息的正确解读来定价，这就是阿克洛夫讲到的柠檬市场的特征之一，即市场没办法区分好坏。好的也是这个价格，坏的也是这个价格。这样一来，逼得好的公司没必要做好了，反正市场也没法把好的区分出来。坏公司就受到鼓舞，慢慢把好公司也变成坏公司。
因此，有观点认为，只有中国股市从监管上着力，解决虚假信息泛滥的问题，才能把市场变为一个良币驱赶劣币的市场。
A面四处收风收失败
案例二 老股民：赚钱简直是奇迹
老李在股市摸爬滚打了十几年，但一直也没赚到什么钱。创业板一开，他觉得经过前十几年积累的经验，现在机会来了。他看好的创业板公司的高成长性，选择的股票投资组合全是来自创业板。
从2010年创业板初开时他便入了市，但如今两年下来，眼看创业板公司的股价也从刚开始时的“一飞冲天”走到如今的“一地鸡毛”，无奈涌上心头每一个赚钱的股民都是一个“奇迹”。
前几天，老李仔细研究了几个问题，几组数据让他脊背一凉：
截至今年10月30日，过会并发行的创业板上市公司已经达到了274家，几乎是首批上市公司的十倍。
WIND统计显示，按10月28日收盘价格计算，在271只创业板股票中，依然有209只个股复权价格低于其上市首日的收盘价，占比高达77.12%。
这也意味着，如果投资者在创业板上市首日买进并一直持有，目前仍然有近八成的投资者处于亏损状态。
当初预想的成长性和盈利性似乎在创业板市场上也没用得到体现，因此，抱有价值投资期待的股民并没有从料想的公司成长中分得一杯羹。
深圳证券信息有限公司数据显示，截至10月28日，登陆创业板的271家公司共募集1915亿元，是预计募资的近三倍。其中，发行市盈率超过60倍的多达137家。
两年来，创业板累计现金分红占融资规模比不到4%。2009年至今有现金分红记录的创业板公司共172家，累计向股东派发的“红包”仅68.62亿元，占IPO融资规模的3.54%，占净利润总额的16.85%。
另外，从1990年到2011年的21年里，A股的累计融资额高达4.3万亿元，在上市公司总计1.8万亿元的现金分红中，普通股股东收到的现金分红不超过0.54万亿元。
在过去21年中，投资者的交易成本超过1万亿元。也就是说，分红额还不足交易成本。
面对铁公鸡似的A股上市公司，面对暴涨暴跌的牛熊转变，股民又如何能够遵循价值投资？
因此，老李坚定地认为，在这样的先天市场缺陷的情况下，普通股民要想成为赢家几乎不可能。
B面单线下跌不会止损
在老李的案例中，季晓敏说，老李赚不到钱的原因，部分来自于他自己。他的股票投资组合不合理，在单边下跌市场上一直坚持的长线操作并不是一个理想的方式。
季晓敏强调，最重要是你要学会止损和止赢，千万不要抱着短线买入、中线持有的心态来对抗类似创业板这种市场的单边下跌。
他说：“我觉得止损是最重要的。不会止损，注定会亏很多钱。”
季晓敏认为，如果在这种市场亏很多钱，超过10%、20%，主要是因为没做好止损，拿着一只股票等着不放。“我想大多数人都想做短线都想短线能做一个差价是最好的。但你短线抱着的心态，实际卖出的时候不去止损，都害怕亏得越来越多，好多人亏钱的症结就在这个地方，就是不会控制风险，不会控制仓位，一买就满仓。”
大多数人只能玩概念
老李的经历指向当前不少人对中国股市的抱怨上市公司良莠不齐，造成上市公司的成长性和盈利性在进入市场之初无法保障，但股民又别无选择，只能在这些公司中炒，盈利无法保障，股市的投资性特征被抹杀。
季晓敏认为，创业板2009年上市到现在，它没有分红，一方面跟整个大环境有关，国家财政政策的紧缩和货币政策的紧缩，人民币升值等对它的冲击还是很大。另一方面，不排除后面上市的上市公司质量比较差，在上市时审查方面没有做好。
他说：“不只是创业板重融资、轻投资一直是整个A股市场的弊病所在。”
从企业的角度看，对上市融资“饥渴”程度持续不减。企业一旦通过审核，面对投资者又处于强势地位，几乎不用担心股票发不出去。
有网友在网上调侃说：“中国股市的发审制度很像高考，发审一通过，大学里就可以随便混了。”
上市公司是价值的源泉，投资收益从根本上说只来自于上市公司。如果上市公司的持续回报能力不提高，普通股民难以从根源上有钱可赚，这就使股民倾向于博取差价。对于很多投资者而言，大多数人只能沉湎于“概念”和“题材”之中。
A面几组数据让老李脊背发凉
案例三 女股民被题材忽悠
沈小姐炒股的策略是：什么热门跟什么。在题材和概念引导下，与之沾边的股票无不鸡犬升天，沈小姐也常常趋之若鹜。
近两年，投资市场上最热的莫过于新能源，沈小姐自然跟上去了。
她说：“我去年3月买入京能热电，买了2万股。”
买入京能热电后，股票的强劲势头让她感到非常满意。5月初，京能热电的股价已经拉升到了9.6元，在一个月的时间内，她的收益就达到了20%。
沈小姐觉得兴奋，趁着一次股价下调的机会，她又买入了1万股京能热电。6月，股价又到了10.9元。沈小姐索性把账户上其余的股票都卖掉，全部换作了京能热电。
沈小姐认为，她的持股量达到了5万股，持股成本在10元左右。只要京能热电继续保持强势，她至少能够赚回一部汽车。
让她失望的是，2009年8月京能热电创出新高后，就一路下跌。沈小姐说：“不仅是我的这只股票，前期极为强势的新能源股都出现了较大的回落。市场似乎一下子把新能源淡忘了。”
B面这属于“敢死队”型
在季晓敏的归类中，沈小姐属于敢死队型。
前一段时间，有人炒文化传媒，300148天舟文化这些强势股，已经涨上天了，但这部分人还敢去追。只要让他看到，只要他有钱，就立马追进去。这种人在牛市里面很赚钱，因为他胆子大，敢去追。但在当前这种市场里，他就很容易亏钱。因为市场说跌，就不给你机会卖。
追热门股是一种很典型的投机行为，在牛市中可能比较有效。在市场单边下跌时，上升行情多数是由游资来推动的，涨得快，跌得也比较快。很多游资炒作的股票会在连续一周之内可能拉百分之四五十，但接着就会一个跌停板八九个点往下跌。
季晓敏认为，多数股民是随大流的，他们永远处在市场反映的最下端，要赚钱非常难。
投机胜过投资
从市场的角度来看，这正好反映了当前中国股市很重要的一个特性，投机性远远大过于投资性。
季晓敏认为，现在这种市场推动行情，并不是价值投资。比如前一段时间文化传媒的那些股票在涨，并不是因为业绩好在涨，而是因为那些盘子比较小。“它们其实业绩很差，基本面很差，但却涨得这么厉害，这其实是违背价值规律的。”
这样就造成一个问题，按照价值投资的理论在这样一个投机性的市场中去操作就难以奏效，因为投机本身就是一种缺乏规律和理性的行为，因此作为一个有一定理论背景和理性的人要在股市中抓住市场脉搏就比较困难。这就导致了按照理性的方法去操作很难赚到钱，而投机让这个股市很乱，更加剧了新股“三高”助长上市公司只管圈钱不管股民死活等现象，股民更难赚到钱，整个股市陷入一个恶性循环。
A面市场突然淡忘新能源
案例四 信息交易：命苦只能怨出身
中山市原市长李启红涉足证券市场内幕交易案审判结束，李启红以犯内幕交易、泄露内幕信息罪和受贿罪判处有期徒刑11年，并处罚金2000万元，没收财产10万元，李启红的亲友及同案人分别获刑1年半至7年不等的有期徒刑。
2006年，利用其职务优势，李启红从中山公用原董事长谭庆中处获得该集团资产重组的内幕信息，并与亲属利用内幕信息购买股票，账面收益高达1983万多元。
李启红入狱了，但另一种在合法边界下对于信息优势的利用常常被人们人所忽略。
某证券公司分析，由于东莞是制造业基地，大部分股民从事制造业。由于制造业对原材料依赖度极高，这类股民能够立刻感知哪些东西会涨价，哪些东西可能不行了，股票会跟着涨跌。因为在实体经济反应之后股市才会跟进，这就是信息优势给炒股带来的便利。
这样就造成一个问题：普通股民与经济行业不沾边，就没有这些信息优势，这等于与别人不在同一起跑线上。这样的普通股民，在股市中是大多数。
但季晓敏提醒，不能这么消极地去看待股市，通过抓住市场脉络，也还是能够赚到钱的。这个脉络看起来是很乱，但其实每个阶段都会有炒作的脉络。
比如说在市场快速拉升阶段，都是炒题材股、资金股，之后就会逐步转向另一些板块。经过一轮牛熊的交替之后，普通股民应该有自己的体会。
大部分股票购买者对上市公司真实情况的了解，比不上某些与发行者有关系的特殊投资者。因此，股票交易对买卖双方来说是一种条件不对等的交易。上市公司的信息很大程度上影响着股票的价格，而普通投资者为一笔小额的股票交易而搜寻信息的边际成本非常高，结果普通投资者往往成为跟风的受害者。
由于股市本身十分依赖于信息，基于信息优势是股市先天的属性。对于中国而言，打擦边球和关联交易很难被有效控制。很多人利用信息优势从股市中牟利，但对于大多数中小股民而言，无法掌握信息优势导致他们难以成为赢家。
无数股民期待，有那么一天，他们能和中国的优质上市公司一起分享中国经济高增长带来的福利，而不是在“一夜暴富”与“一夜回到解放前”间不断轮回。
本版撰文 南方日报记者 邓圣耀 彭子英
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