持续反弹动能不足 多数机构中期看空连塑

　　本报记者 王超

　　9月以来，受欧洲债务危机局势再次紧张影响，连塑突如其来的断崖式下跌让人心有余悸。10月27日召开的欧盟峰会利好频传，市场担忧情绪的缓解推动连塑强势反弹。展望后市，连塑能否延续反弹成为投资者最为关心的话题。

　　在10月29日—10月30日由大连商品交易所主办的“十大期货研发团队评选”第一阶段北京现场评审会上，多数研发团队认为连塑短期反弹难以为继，中期将重回跌势。

　　持续反弹动能不足

　　获得本阶段能源化工团队冠军的申银万国期货认为，欧债危机暂时缓和，再度诱发宽松政策预期，加重了整个商品市场的做多情绪，而连塑仓单近期高位回落，表明在前期价格快速下跌后中下游现货企业补库积极，利空因素的缓解导演LLDPE(9320,-80.00,-0.85%)走出一波短期反弹，但从中期来看，欧洲金融风险和原油价格的波动将呈常态化，连塑将宽幅振荡，短期反弹高度有限。

　　国都期货获得了本阶段能源化工团队第五名的成绩，他们认为，从短期来看连塑利多因素稍占上风，中长期来看利空因素稍占上风。近期的反弹就是受到欧盟峰会预期乐观，国内紧缩政策现松动信号及原油价格有上升空间，成本支撑连塑这两大利多因素所致。展望后市，连塑供需不平衡的矛盾将导致其价格继续下探。

　　基本面导致中期下跌

　　浙江大越期货获得了本阶段季军，从他们制作的供需平衡表可以看出，9月国内PE产量为70.2万吨，进口量为72.26万吨，而消费量为140.41万吨，供给比需求多2.05万吨。浙江大越判断，LLDPE自身需求低迷，供大于求，成本支撑动能走低，库存持续增加，后市将继续回落。

　　“落花有意，流水无情——连塑渴望反弹，无奈需求不振！”获得第四名的鸿海期货认为，供给充分而需求不旺是连塑中期将重回跌势的根本原因。供给方面：虽然8、9月国内石化企业大多停产检修，PE产量明显回落，但进口大幅增加，LLDPE进口量创历史新高，平衡了因装置检修带来的产量下滑。LLDPE库存仓单近期虽然下滑，但仍处于历史高位，去库存化路程任重道远；需求方面：金九银十落空，农膜需求不旺。

　　获得本阶段亚军的永安期货认为，连塑在大幅下跌的格局下，LLDPE现货将获得回料支撑。参照金融危机，LLDPE现货在7000附近尽显抗跌本色，考虑到近几年环保成本，人工费用的上升，预计LLDPE在8000点附近将获得回料的强劲支撑，超跌后利润率回归将驱动连塑修复性反弹。