国内政策转向积极微调 塑料消费进入传统旺季

　　10月下旬以来，前期大幅下跌的塑料（LLDPE）期货终于拨云见日，止跌上行，27日塑料期货继续小幅反弹。

　　欧债危机的缓解，是导致塑料期货止跌反弹的外因。国内宏观政策出现积极的预调微调，刺激国内消费，上海启动增值税改革试点，货币政策或将定向宽松，是导致塑料期货止跌反弹的内因。预计后市塑料期货有望展开中小级别的反弹行情，但是大级别行情条件尚不成熟。

　　欧债危机终于露出曙光

　　近日，一直令商品市场承受巨大压力的欧债危机终于看到了曙光，欧盟27国峰会关于欧债危机的解决方案取得积极成果，塑料期货下行压力大减，反弹外部动力增加。

　　欧洲理事会常任主席范龙佩27日凌晨宣布，欧元区成员国领导人已就解决债务危机达成一揽子协议。经过多方努力，各方终于在三大议题，即欧盟金融稳定机制（EFSF）扩容、银行业资本重组和希腊债务减记上取得了一致，但核心细节均推迟至11月7日财长会议。

　　10月下旬开始的包括塑料在内的商品期货集体止跌反弹，也说明了商品市场对于本次欧盟峰会的高度期盼，其结果也是比较令人满意的。由于前期欧债危机一直是困扰商品市场的一大利空因素，本次峰会的成果虽然不能说根本性解决了欧债危机，至少使近阶段欧债危机得到了大大缓解，包括塑料在内的商品将步入阶段性反弹行情。

　　需要注意的是，由于欧债危机仍未彻底根本性地解决，后期不排除再度反复，对于塑料期货的反弹可能造成干扰和阻力，反弹之路不会一帆风顺。极端情况下，如果欧债危机再度意外恶化，塑料期货反弹行情也可能夭折。

　　国内政策转向积极微调

　　近期国内宏观政策也出现了积极微调的局面，国内商品下调压力大大缓解，反弹动能则慢慢积聚和释放。继近期国家出台一系列政策扶持小型微型企业发展之后，又出台了刺激内需、减税等一系列新政，来避免经济硬着陆的风险。

　　这一系列宏观政策微调的信号均显示，前期国内紧缩的货币政策将有所松动，扩大内需将成为今后经济工作的重点内容，这将在中长期对于塑料价格的企稳反弹起到积极的支持作用。

　　塑料消费进入传统旺季

　　目前气候已经步入深秋，北方即将入冬，随着天气的降温，农用塑料薄膜即将步入传统的消费旺季，市场对于农用塑料薄膜的需求也将进入高峰，补库需求增加，将有利于近日开始企稳的塑料期货继续反弹。

　　原油价格异常坚挺

　　10月初以来，国际原油价格再度走强，特别是纽约原油期货持续走高，成为近期国际大宗商品的一个亮点。截至10月26日，纽约原油从10月4日低点以来的最大涨幅已经超过24%，远远高于布伦特原油期货同期14%以上的涨幅。

　　美国原油库存处于较低水平，基金积极买入，推动纽约原油价格走强。尽管前期塑料期货与纽约原油走势一度负相关，但是随着塑料期货的止跌企稳，原油价格的走高终将对塑料期货产生一定的支撑作用。

　　从塑料期货走势来看，经过9月初至10月中旬以来的大跌，塑料期货跌幅较深，技术上具备超跌反弹的要求。主力合约L1201已经初步突破了9395元的前期低点阻力，但是在前期低点9465元、9480元和9615元附近仍有一定压力，后市如果能够有效突破，则有望继续上冲9800元和10100元的阻力。操作上，可以上述分析为基础，逢低买入为主，适度把握阶段性反弹行情。

　　（作者系海通期货分析师）