影子银行调查：40上市公司疯投小额贷款公司

　　一年内六次上调存款准备金率以及监管层对于存贷比考核力不断加码，作为融资主动脉的银行渠道被牢牢钳制住，大批资金被迫冻结，一场来势汹汹的“钱荒”正不断展现其影响力的广度和深度。其中最为突出的部分，便是民间借贷的超常繁荣，融资成本被大幅提升。

　　沪深两市康恩贝 、联化科技、深赛格等接近40家公司积极涉水委托贷款，投资小额贷款公司。

　　近40家上市公司投身小额贷款

　　2008年5月，银监会与央行联合发布《关于小额贷款公司试点的指导意见》，小额贷款公司正式纳入监管视野，至此，放款生息不再是银行等金融机构的“专利”，这对很多上市公司而言，无疑意味着巨大的吸引力。

　　通知发布后不足三月，参股小额贷款公司的公告便接踵而来，据理财周报记者不完全统计，沪深两市目前已有接近40家公司宣布参股或拟参股小额贷款公司，其中包括康恩贝、联化科技、深赛格、澳洋顺昌、江南高纤等。

　　公告显示，上述公司多数为小额贷款公司的主要发起人，持股比例大多维持在20%-50%区间，部分实现控股。2009年，怡亚通投资1亿元成立全资子公司深圳市宇商小额贷款有限公司，今年3月因业务发展需要，增加投资人民币1亿元，增资后其注册资本为人民币2亿元。

　　而从介入时间上来看，第一个吃螃蟹的是新湖中宝。

　　2008年8月22日，新湖中宝公告称，公司董事会会议通过了入股瑞安新湖小额贷款股份有限公司，并作为主发起人的决议。新湖小贷注册资本2亿元，新湖中宝投资4000万元，占总股本的20%。

　　而投资额度最高者为南京高科，其参股的科技小额贷款公司注册资本2亿元，南京高科投资1.4亿元，持股70%，成为该小贷公司的控股股东。

　　不仅如此，一些因此前参股而尝到高分红甜头的上市公司，更纷纷追加对小贷公司的投资力度。年初至今，已有小商品城、澳洋顺昌、联化科技、怡亚通、江粉磁材等7家公司相继发布增资公告。

　　值得注意的是，上述公司中，不乏自身经营资金捉襟见肘者。尽管主营业务并不出彩、头顶巨大现金流的压力，却毅然在小额贷款投资方面豪掷千金。

　　由于打火机出口业务日渐萧条，新海股份的经营业绩每况愈下，公司中报显示净利润大幅下滑48.14%，而就是这样一家“差钱”的公司却在8月10日发布公告，称拟作为主发起人与慈溪地区其他8位发起人共同出资设立慈溪汇邦小额贷款股份有限公司，注册资本拟定为2亿元，其中新海股份以自有资金出资4000万元，占注册资本总额20%，为第一大股东。

　　而今年发起设立小贷公司的其他上市企业中，易食股份和金山开发的业绩也让人忧虑，上半年净利润分别下滑42.9%和80.12%，却在投资小贷公司上，砸下1000万和4500万“血本”，不免让人生疑。

　　高额投资回报与贷款逾期风险

　　是什么吸引了上市公司在资金并不充实的状况下，仍然砸钱介入小额贷款公司呢？

　　友阿股份则表示，供应商在经营过程中面临着资金回笼时间长、资金使用效率不高和靠自身资金的自然流转很难满足资金的正常需求等问题，小额贷款公司设立后，将满足其经营资金的快速周转需求，实现与供应商之间的互惠互利。

　　尽管表述方式和具体细节有所不同，但毋庸置疑，上市公司如此大的热情投入小额贷款公司，必然与今年的“钱荒”形势密切相关。而小额贷款较银行贷款利率高出不少，但相对民间借贷又优惠许多，加之地方政府的扶持，在今年表现出迅猛的发展势头。

　　据央行统计数据显示，截至2011年6月末，全国共有小额贷款公司3366家，贷款余额2875亿元，上半年累计新增贷款894亿元。

　　小额贷款公司因受制于“不能吸收公众存款”的限制，放贷资金主要源自“股东缴纳的资本金”、“捐赠资金”及“不超过两个银行等金融机构的融入资金”3种渠道。由于后两种资金补给有限，由此，股东投资实力实际上决定了小额贷款公司放贷规模。从而看出，拥有上市公司股东背景的小贷公司应具备先天的发展优势。而投资小额贷款公司也为上市公司带来了丰厚的回报，甚至超过了部分公司的主营业务收入。

　　按照《暂行办法》规定，小额贷款公司借贷利率水平“不得高于央行基准利率的4倍”。根据央行现行标准，短期贷款方面，6个月以下年利率6.10%；6个月至1年6.56%。因此，小额贷款公司允许的利率上限应在24.40%-26.24%之间。业内人士透露，扣除成本等因素，小贷公司的净资产收益率至少会在12%以上。

　　在这样的高回报诱惑下，越来越多的公司将触角伸向小贷公司，特别是那些主营业务增长乏力的公司更是希望借由小额贷款突围。

　　一个典型的例子来自澳洋顺昌，其中报显示，贷款利息及担保收入已经列入其主营业务情况表中。1-6月，小额贷款业务取得贷款利息及担保收入3779万元，实现归属于上市公司股东的净利润972.73万元，同比增长73.13%，占澳洋顺昌今年上半年总利润的18.4%。

　　澳洋顺昌的传统主业是金属物流行业，公司的小额贷款业务开始于2009年。公司出资7000万元设立张家港市昌盛农村小额贷款有限公司，后经进一步增资，股权比例升至45%，为第一大股东。

　　而除了高息收益，拿到牌照，以小额贷款公司作为进入金融行业的跳板，是上市公司参与小额贷款业务更为深层的原因。对绝大多数公司来说，设立一家商业银行是可望而不可即的梦想，但是发起一家小额贷款公司跻身金融业却并不存在太大困难。

　　作者：冀欣 (来源：理财周报)