瑞银中国经济评论:通胀见顶 7月份宏观数据前瞻

　　统计局将于8月9-10日发布7月份宏观经济数据。我们预计CPI同比增速将稳定在6.4%的水平,而实体经济活动将保持稳定。我们认为宏观政策基调将保持不变,但是再次加息的可能性无法排除。具体地:由于猪肉价格进一步上涨,7月CPI同比增速维持在6.4%的高位。猪肉价格在6月底至7月初之间快速攀升,仅在7月中下旬小幅回调。其他肉类、鱼类及禽蛋的价格也大幅上涨,而蔬菜价格则继续下跌。因此,我们估计7月份的食品价格同比增长率将超过14%,而非食品价格同比增长率则将维持在3%的水平。从大宗商品和进口价格来看,上游价格压力趋于稳定,但基数效应将推高7月份PPI同比增速至7.5%左右。我们预计在未来几个月中,猪肉价格企稳回落,而基数效应也将下降,这将有助于CPI通胀率逐步回落。

　　统计局将于8月9-10日发布7月份宏观经济数据。我们预计CPI同比增速将稳定在6.4%的水平,而实体经济活动将保持稳定。我们认为宏观政策基调将保持不变,但是再次加息的可能性无法排除。具体地:由于猪肉价格进一步上涨,7月CPI同比增速维持在6.4%的高位。猪肉价格在6月底至7月初之间快速攀升,仅在7月中下旬小幅回调。其他肉类、鱼类及禽蛋的价格也大幅上涨,而蔬菜价格则继续下跌。因此,我们估计7月份的食品价格同比增长率将超过14%,而非食品价格同比增长率则将维持在3%的水平。从大宗商品和进口价格来看,上游价格压力趋于稳定,但基数效应将推高7月份PPI同比增速至7.5%左右。我们预计在未来几个月中,猪肉价格企稳回落,而基数效应也将下降,这将有助于CPI通胀率逐步回落。（来源：瑞银证券）