应对震荡市 可转债首当其冲

　　证券时报记者 方丽

　　春节长假结束前一天股市遭遇突然加息，2月18日又逢央行再调存准率，资金流动性面临新一轮考验，与之相反债市却是颇为火热。部分公司利用成本较低的可转债进行融资，为投资可转债带来更多选择的同时，也为兔年首度现身可转债市的招商安瑞基金提

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• 中国石化

　　申银万国研究所高级分析师朱岚认为，伴随川投和中石化引领的转债发行浪潮，预计今年转债规模将超千亿，与2007年下半年最低值相比，增量达20倍，整个可转债投资环境利好趋势明显，投资者对可转债理财产品的需求将会随之加大。

    对此，招商安瑞进取拟任基金经理谢志华表示，2011年股市、债市预计均不会出现明显的趋势性行情。可转债具备股权和债权双特性，是一个进可攻退可守的品种，可以更好地适应今年的投资环境。其在股市上涨时或可分享股票带来的收益，大幅下跌时，也能通过股价修正获利，称得上是证券市场中相对较为稳健的投资品种。

　　招商安瑞正是基于可转债相对稳健的投资特性而发，其投资可转债范围可从20%到95%进行调整，投资策略灵活，朱岚认为，安瑞进取20%的投资下限，对多变市场形势的应对会更行之有效。

　　招商基金固定资产收益部总监张国强认为，2009年之前的转债市场规模较小，普通投资者对其了解不多，转债投资一直被定位为小众理财产品。然而自去年市场扩容以来，这一状况得到很大改善。在监管层鼓励直接融资的大背景下，部分国企发行转债的动力大增，一方面能实现低成本融资，另一方面也为股权融资提供一种可能。