访谈实录：2011年如何做好黄金投资

　　在全球流动性泛滥的大背景下，黄金在过去的一年中甚是疯狂，黄金价格仿佛沉醉在创新高的嗜好之中，全年涨幅更是高达29.7%，伴随着2010年黄金价格的大幅上涨，多家银行近期纷纷拓展个人贵金属投资业务，在创新银行业务的同时，为普通投资者提供财富管理新渠道。搜狐理财频道特邀请银行业人士及黄金业专家，就2011年黄金价格走势、个人贵金属投资渠道及黄金投资等方面进行探讨。

　　嘉宾介绍：世界黄金协会大中华区总经理 王立新

               中国工商银行北京分行贵金属部业务经理 胡晓鹏

　　主持人：各位网友大家好，欢迎进入搜狐理财面对面。在全球流动性泛滥的大背景下，黄金在过去一年中甚是疯狂，黄金价格仿佛呈现在创新高的嗜好之中，全年涨幅更是高达29.7%。伴随着2010年黄金价格大幅上涨，多家银行近期纷纷拓展个人贵金属投资业务，在创新业务同时，为普通投资者提供财富管理新渠道。今天有幸请到世界黄金协会大中华区总经理王立新先生、中国工商银行贵金属部业务经理胡晓鹏女士做客搜狐理财频道。接下来我们将就2011年黄金价格走势，个人贵金属投资渠道，及黄金投资方面的问题进行探讨。请二位先给我们搜狐网友打个招呼吧。

　　胡晓鹏：搜狐的网友大家好。

　　王立新：各位朋友大家好。

　　主持人：下面开始今天探讨的话题，黄金牛市已经走过了十年，但是今年的黄金似乎有些开局不利，国际金价在新年的第二个交易日出现巨幅跳水，着实令创了开门红的投资者吓了一跳，黄金牛市还会有另一个十年吗？套用最近一个流行的话，黄金还能飞多久？请王总给我们谈谈。

　　王立新：我们当然不能预测金价，看黄金还是要看整体基本面的情况，我们的分析来讲，影响黄金价格基本走势，它的供应是不是增加很多？在新的一年，它的需求会不会受到影响？应该从两个基本面来看，从整体的供应上在短期内，未来三到五年，整个新产黄金量不会有所增加。另外一个供应就是旧金回收量在过去几年也是呈现出下降的趋势。第三个供应层面，中央银行的抛售黄金，应该说在过去两年整体中央银行黄金的储备和销售，从一个近销售方已经转到一个净买方，新增黄金供应层面不会涨只会低的。

　　从需求层面2010年全球黄金销量现在还没有出来，据我们初步分析，前三个季度整体的需求量还是在生长的。第四个季度，印度、整个中国市场需求量还是很旺盛的，在这种层面应该说没有确切统计数据支撑情况下，但是初步判断根据我们掌握的资料，应该说2010年比2009年整体需求量还是有所增大的。

　　当然也看到影响短期金价波动的，还有整个对于国际金融市场经济形势的担心，对于未来通胀可能性的担心。当然说在短期内的波动，我觉得也是正常的，你刚才讲了说过去几天，四天可能金价在下降。但是你们也有看到刚刚新年第二天开盘就创历史新高了，这个也很正常，创一个新高以后，我觉得它是一个回调的过程。买黄金我们一直认为这个观点还是长期的，把它看作一个金融资产的组合。

　　主持人：去年年底的时候，众多金融机构对2011年黄金价格给予了非常大的期望，现在大家都在唱多的时候，是不是更应该小心一些？

　　王立新：有这么一说，所有金融产品连扫大街的阿姨都在说，这个产品是不是有过热的情况？但是我们讲这个过热分怎么看？有些市场它是一种短期的非常强的炒作行为，但是我们说黄金走过去的十年，它这个价钱的上涨完全跟整个经济形势的变化有关的，特别是货币多发，货币增发有直接的关系。要从经济学角度分析，美联储第二次适度宽松政策正在谈有没有第三次，欧元救助计划，未来西班牙出不出事，虽然中国给了点钱但是能否解决。一旦西班牙金融债务危机再发生的话，要说据说是1700亿欧元救助的规模。所以这种都是会引起市场上的增发情况，那么你看到这种情况，是不是说会影响对纸币的担心，所以应该看到这些情况。

　　主持人：有好的一方面，在2011年有哪些因素不利于黄金价格走势的？

　　王立新：我们当然说关心这个主要影响黄金价格短期波动还要重点关心美元的变化，现在美国经济恢复，美元变化主要根据美国经济恢复的情况，是不是像过去，上个月数据美国经济增长比较明显。到底能够持续多少？到底这个数字是不是真实的，还是说快过年了因为有圣诞节的影响。另外失业率到底会减少多少？所以这个都在第四季度整体数字出来以后，应该说才能真正反映出美国经济在2010年整体的变化。主要我们看还是要观察美国经济的变化，尤其是美元的强弱。

　　主持人：去年的情况黄金与美元的关系是扑朔迷离的，时而同涨，时而同跌，您如何看待两者关系。

　　王立新：我们有专家做了系统的研究，从长期分析来讲，美元和黄金价格基本上处于一个负相关的情况。在短期时间是同向涨的，唯一有一个情况，当金融危机或者经济危机特别强的时候，全球性特别强的时候，那时候全球出现一种心理的恐慌，造成当时短期内国际资金主要集中在美元和黄金上，引起美元和黄金同涨。其他的金融资产达不到这种作用，基本上就是在这种情况下发生的美元和黄金同涨情况。08年雷曼兄弟倒台之后，一下子出现全球的金融市场暴跌，短期内唯一的就是美元和黄金坚挺，后来持续一段时间是增长的，这就非常明显展现了这个道理，但是大部分是负相关的。

　　主持人：都说现在黄金去商品化，正在迈向金融化，如果是这样的话，是不是影响黄金价格的一些因素，也是随之在改变的。

　　王立新：这说得有道理，我们分析全球黄金需求的比重来讲，投资占的比重已经从2008年之前的30%，占到了现在的40%，这可以看到整个全球黄金的消费构成，投资的需求越来越重要。这也是过去三年经济危机之后达到的一个作用和效果，很多投资者，专业的也好，业余的也好，个人的也好，都会对黄金更加关注，会配置黄金有关资产。所以应该说我们的分析从来不认为黄金是一般性的商品，它和我们一般说的大宗商品，包括石油，包括像铜铁这些商品，都不是一类的。从用途上就不一样，因为这些大宗商品主要是维持经济生活运转的一个需求点，而黄金不是。黄金不用来作为日常消费的产品，它的纯粹现在的作用，当然说从饰品、投资用，更多的是一种用在金融产品锚的作用，世界银行行长佐立克去年年底提出来，现在金融发行货币，你没有一个基础的话，那就是随便发了。黄金从历史上是就是起到一个锚的作用，起到这个锚从历史上到现在仍然起这个作用。说黄金是金融属性现在越来越强，这是一个现象，但是它从来没有丢失过。