魏加宁：货币政策实际为适度从紧 主张尽快加息

国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁

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　　关于未来的政策趋向，完全是我个人的观点。首先我认为2011年把握关系上，应该是控通胀、调结构、稳增长，应该是这么一个关系。首先控通胀，我不太赞成管预期的办法，现在通货膨胀已经不是预期的问题，已经是现实的通货膨胀了。再一个预期这个东西前面有过多的信贷货币投放，后面必然就有通货膨胀的预期。这个是一个必然的事情，你不可能去管理它，你怎么可能说这边放货币，还不能想通货膨胀。所以不赞成管预期这种方法。另外控通胀，不是说管制价格，这种办法是计划经济的办法。控通胀就是从根上，从货币上入手，把通货膨胀控制住。这个应当是2011年首要任务，把它放在第一位。

　　第二位的任务就是调结构，应该长期把它放在更重要的位置上。但是发现每年年末调结构总是被放在最后，甚至被忽略，为什么呢？不是经济冷了，就是赶紧保增长，热了就得防通胀，把注意力过多放在防冷藏热上。我觉得调整在任何时候都应该把它放在足够的重要的位置上。

　　然后明年第三项任务应该是稳增长，把增长稳定在适当的水平上。这是第一个观点。

　　第二个观点，当前当务之急应该先控制通货膨胀，然后再理顺资源价格。这个观点我们一直要主张理顺资源价格，以便加快转变发展方式。从近期来看，我们理顺资源价格的最佳时机恐怕已经错过去了，因为现在通货膨胀已经起来了。所以在这种情况下必须先治理通货膨胀，然后再理顺资源价格。早在80年代我们发展中心一直提出这样一个观点，搞价格改革必须要先控制住通货膨胀，必须把货币控制住。只有把货币控制住了，再搞价格改革才能够比较稳妥。否则的话，你不控制价格，你不控制货币，你就搞价格改革，必然是通货膨胀，甚至搞不好还会出现像88年价格闯关的加法。88年之所以存在的重要原因就是前面的货币没有转入，刚才说了过剩，所有才有闯关失败的教训。当前当务之急要控制通货膨胀，然后理顺资源价格。

　　再一个关于宏观调控的组合，中央提出稳健的货币政策加积极的财政政策，这是非常正确的，应当采取松紧搭配的宏观政策。稳健的政策来控制通胀，而积极的财政政策是保增长，是为了保增长、调结构。

　　关于货币政策，现在是讲究回归“稳健”了。现在媒体上大家都在讨论“货币超发”的问题，这里头我想说“货币超发”我们要问如何出去的？怎么出去的？这个超发是怎么超发的？刚才讲的国有银行的改制，农信社的改制，包括一些证券公司的救助，实际上银行提供了再贷款的。再有就是为了稳定汇率，这些年投放外汇占款，还有天量放贷，央行独立性有待于加强。

　　另外中国货币政策有名义和实际之分，09年名义上是适度宽松货币政策，实际上是过度宽松货币政策。2010年名义上还是适度宽松货币政策，但是实际上已经转向手巾，2011年名义上回归稳健，但是实际上可能是适度从紧。金融40论坛提出来如何应对美国量化宽松货币政策，其中提出政策主张我是完全赞成的。黄益平教授提出来升值+加息+暂时的资本管制这个我是非常赞成的。

　　关于加息的利弊得失，负利率，由于政府指定的项目未必对实体经济有真正好处。防止扭曲价格信号，既使是金融约束论主张适当压低利率，但也要主张把利率保持为正值。日本央行专家指出，日本经验，如果没有利率手段的配合，窗口指导的作用也是十分有限的。另外热钱流入主要不是为了那一点理查，而是为了增长的差距，看到的是升值的潜力。而我认为更重要的与其说是防止热钱流入，更重要的要防止国内的存款搬家。在这个问题上我是坚决主张加息，要尽快的加息，而且我是主张非对称加息，而且是非均衡加息。多加长期利率，少加短期利率。我9月份在内蒙一个会上就提出这个观点。这是关于货币政策的。

　　关于财政政策，我认为应该实行有区别的财政政策，现在中央财政状况还比较好，中央财政应该继续实行积极的财政政策不变，这里面包括大幅度减税，加大对地方的转移支付等等，增加对低收入群体的价格补贴等等，这是关于中央财政可以这么做。

　　但是地方财政则应慎重，应该十分慎重，应当区别对待。财政做不好的地方，你可以继续积极一点，可以更快一点。但是财政状况不好的地方，负债较多的地方，我认为就应当实行比较紧的财政政策。更注重防范地方政府的战略防范风险。

　　哪个地方财政好，哪些地方财政不好，应该允许地方政府市场化发行地方债，自动市场有一个调节，对紧和松有一个自动的判别，这是关于财政政策的。

　　再一个从政策的理念来讲，应当更多的采取供给学派政策来替代凯恩斯主义的政策。美国刚才我讲了70年代发生滞胀一个很重要原因是长期实行凯恩斯主义政策，最后导致滞胀。里根后来怎么克服滞胀，采取了供给学派主张，采取一系列措施使美国经济最后躲过了滞胀。货币主义就是提高利率，管住货币，控制通胀，供给学派就是降低税率，放松管制，搞活企业。当前中国与其刺激需求，不如改善供给，不其振兴产业，不如搞活企业。

　　从这个角度出发，我认为最近有两个政策，值得特别关注的。我认为是中国经济中现在优中有喜的两件事情。一个我们一方面在控制住信贷，从适度宽松转向稳健，然后控制信贷流向，防止信贷资金过多流向地方政府投融资平台和房地产领域。另一方面，国务院出台的新非公“36条”，放开市场准入，鼓励民间投资。这两项政策是非常好的政策，如果我们长期坚持下去，这两项政策长期坚持下去的话，中国经济就能够走出两难的格局，实现增长提速，通胀下降的良好局面。