□本报记者 王超
今年以来,包括农产品在内的大宗商品普遍上涨,尤其是9月份以来多数品种涨速加快,波动更为剧烈,让一些从事商品经营多年的老业务员也直呼大开眼界。
据中国证券报记者统计,自2010年9月至今,上海橡胶期货每吨上涨28.08%或7150元,郑州棉
花期货每吨上涨50.24%或8785元,白糖期货每吨上涨22.98%或1263元。有关专家认为,本轮商品上涨的原因是复杂的、因素是综合性的,既有全球流动性充裕及美元贬值等货币因素,也包括减产导致的供求关系紧张等基本面原因。
首先,供求关系紧张是商品上涨的根本动因,特别是“看天行事”的农产品表现最为明显。去年以来,我国在极端气候频发之下,农业生产受到了严峻考验,棉花因为比较效益下降,农民种植意愿不强,种植面积连年减少,小麦生产受冬春低温影响,西南干旱造成白糖局部减产,南方洪涝灾情对橡胶种植生长形成不利影响,均令市场高度关注农作物整体的供应形势。
其次,自2010年年中以来,欧美各国经济增长日渐乏力,为此政府不断推行宽松货币政策,包括进一步降息及释放基础货币供应量造成全球流动性充裕,致使未来通胀预期情绪不断高涨。
再次,在各国货币竞相示弱过程中,美元作为强势货币,在“争弱”中表现得最弱。由于全球大宗商品多以美元计价结算,美元贬值,其他国家对大宗商品的购买力增强,资金也从美元流向大宗商品,这正成为商品上涨的主要动力之一。
最后,政策预期导致资金追逐潜在热点品种。以早籼稻为例,尽管供需较为宽松,但在小麦最低保护价出台后,市场预期早籼稻市场提高最低收购价的政策也为期不远。资金于我国国庆节后借东南亚稻米产区遭遇台风之际,大规模做多早籼稻期货,从而推动后者价格不断上涨。
需要指出的是,在商品价格连续大幅度上涨过程中,我国商品期货市场运行平稳,发现价格和规避风险的功能进一步得到发挥,人们对期货市场的认知更加深化和理性。有关专家认为,经过二十年的建设和发展,我国期货市场功能逐步得到有效发挥,服务国民经济发展的能力逐步显现。期货价格在指导现货生产、消费和流通方面的先导作用日益增强,相关产业链企业对期货市场重要性的认识日益深入,越来越多的企业利用期货市场管理风险实现稳定生产经营。特别是2008年的百年一遇的国际金融危机中,年轻的中国期货市场成功经受住了考验,证明了自身的价值。
例如,2007-2008年菜籽油价格波幅很大。2007年初,新菜籽油上市前,菜籽油价格为7400元/吨,到了2008年3月份,菜籽油价格却达到16000元/吨,但是不到半年时间,即8月底的菜籽油价格到了每吨9200元左右。
然而,面对如此剧烈波动的价格,一些参与期货交易的油脂公司却能够规避风险,保持稳健经营。据安徽某大型油脂公司负责人介绍,菜籽油期货上市后,该公司就开始利用菜籽油期货与现货的相关性,参考菜籽油期货价格以及NBOT期货价格来指导现货购销。在菜籽油价格大幅下跌之前,企业根据计划在期货市场进行了套期保值操作,锁定了加工利润。
还有一家从事粮食进出口的特大型集团公司,十多年来一直严格按照谨慎、科学的原则在期货市场上进行套期保值。由于该集团以进口农产品为主,在国内期货市场上主要是卖出套期保值,2004年-2007年国内外农产品价格大幅度上涨,使得该集团在期货市场上浮亏数额巨大,但集团上下坚定套保理念,顶住了社会各界的指责和压力。并在2008年的大危机中,在期货市场上一举赢利40多亿元,成功弥补了现货经营中的巨大亏损,实现了企业的正常稳健经营。
实际上,除了期货品种之外,当下许多场外商品价格涨幅更甚。有专家指出,“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”、“辣翻天”、“苹什么”等这些熟悉的口头词语,正是现货市场的真实写照。而不为更多人所知的是,一些中药材涨幅之大,波动幅度之剧烈,历史罕见。据有关部门统计,从2009年9月至2010年9月一年间,我国中药材约8成品种价格上涨,其中太子参涨价10倍,五加皮涨价5倍,桔梗涨价4倍。
大宗商品价格上涨,加剧了通胀预期,而其在高位剧烈波动亦给相关企业生产经营带来了不利影响。针对个别品种过度火爆的局面,期货市场监管者们居安思危,开始出台相关措施,给市场适度降温,舒缓市场过热神经。10月20日,郑商所率先取消了棉花期货品种当日开平仓手续费减半的规定。10月25日起,上海期货交易所对天然橡胶期货合约的交易手续费由现行的5元/手调整至成交金额的万分之一,当日开平仓手续费由单边收取改为双边收取。接受中国证券报采访的业内人士普遍认为,郑商所、上期所先后对棉花、天胶合约的交易手续费作出调整,有利于抑制市场的过热情绪。
郑州商品交易所还分别于10月18日、10月22日两次发布《风险提示函》,称近期影响棉花、早籼稻市场的不确定性因素较多,价格波动较大,请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作,提醒投资者谨慎运作,理性投资,确保市场平稳运行;同时,于10月21日结算时起,将棉花期货合约交易保证金标准由5%调整为8%,涨跌停板幅度由4%调整为5%。
10月25日晚间,郑商所又发布《关于调整部分品种当日开平仓交易手续费收取标准的通知》和关于发布实施《郑州商品交易所异常交易行为监管工作指引(试行)》等三则通知,针对糖、棉、早籼稻和强麦等品种的显著放量上涨,决定暂停执行这些品种的日内交易手续费优惠措施。10月26日,郑商所发出通知,在将棉花期货合约交易保证金标准由5%调整为8%、涨跌停板幅度由4%调整为5%的基础上,决定自2010年10月28日结算时起,将保证金8%、涨跌停板幅度5%的标准扩大到早籼稻、菜籽油、优质强筋小麦、白糖期货合约上,进一步表明严格监管的决心,以促进市场平稳运行,防范市场风险。
国内期市每日行情
品种交割月今开盘最高价最低价收盘价结算价涨跌涨跌幅度%成交量持仓量持仓量变化
铝11011674516765164201643016565-300-1.7997048133754-7712
黄金1106290.89291287.5287.83289.09-1.94-0.6728762489943438
铜11026545065600640006423064590-690-1.062426261356127064
燃料油110147224738463446354678-83-1.769002096710-9228
螺纹钢110544944540447144864507-8-0.18345954210144389012
天然橡胶11053292532935312103121032030-1645-5.01926076159260-5122
线材110545644616456046164590260.5710560
锌11022162021700205002056020950-835-3.92325264345406-40692
豆一110945204521433843804433-108-2.41313268286626-4580
玉米110522152233217821782203-40-1.8888402505190-51172
聚乙烯11011159511630112001132011440-190-1.65568232183372-21110
豆粕110934173429329333223358-85-2.4916170381165888-107276
棕榈油110585568576807683208394-180-2.12208040135186-10494
聚氯乙烯110180658135791079558025-45-0.569438651936-3050
豆油110998009800933294409576-272-2.81476078458372-62282
棉花11052788027910264552676527120-185-0.68172601234083232898
早籼稻110524722478240924092429-55-2.26776550336704-28758
菜籽油1105999410014950096489774-196-2.01191814160270-16600
白糖110567986798663266346714-102-1.52241513867975656496
PTA110187688788865286668714-14-0.16329804185600-14954
强麦110527002755264926832711200.7499306612466816262
统计制表:本报记者 王超