债市现交易性机会 中长期债券延续调整走势

　　昨日上证国债指数收于126.83，下跌0.03%，中长期债券延续调整走势。昨日大盘低开后震荡走低，除博汇转债小幅上涨外，其他转债普跌，处于赎回公告的厦工转债领跌。周三有三只中小板股票IPO，融资额均不大，临近双节，预计资金面将维持偏紧态势。

　　上周央行维持净投放操作思路，通过公开市场净投放710亿元资金，各期限央票发行利率保持稳定，受双节临近影响，货币市场利率有所吃紧；本周的公开市场到期资金为850亿元，若加上定向央票2070亿元到期，实际到期量仍维持高位；周二央行发行890亿元1年期央票，发行量较前周大幅增加，我们认为这是央行对冲定向央票的正常现象，考虑到中秋、国庆临近，预计节前央行维持净投放操作可能较大。

　 上周末统计局公布8月份宏观数据：受蔬菜和猪肉价格持续回升、粮食价格持续上涨影响，8月份CPI同比为3.5%，创下22个月新高；受秋粮将进入收获期影响，预计食品价格上涨压力将会有所缓解，表现为环比涨幅阶段性收窄，但出现的新情况是非食品价格将会面临全年最高的环比涨幅阶段，因此预期9月份CPI维持高位可能较大，通胀压力短期难以缓解。

　　受此影响，市场传言央行可能单边上调存款利率，加之资金面局部偏紧，近期信用、利率产品调整幅度较大，一定程度消化了负面信息的影响，考虑到今年的中秋、国庆假期较长，预计届时持券过节情结将会重演，因此预计债市或现短暂的交易性机会，建议交易性资金予以关注。