债市周评：利空出尽 债市有望延续稳步上行

　　上月宏观经济数据出炉后,本周债券市场再度迎来稳步上涨行情。随着债市利空基本出尽,未来一段时间债市有望总体稳步上行。

　　数据显示,本周交易所债券再次呈现向上的走势。本周上证国债市场稳步上扬,国债指数在周一创下了127．10点的近期新高,周五报收于126．61点,较

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• 工商银行

　　 公开市场操作方面,央行本周在公开市场净投放资金410亿元。本周公开市场到期资金1660亿元,央行曾于本周二发行了440亿元一年期央票,19日央行发行110亿元3月期央票,同时开展700亿元的91天期正回购操作。至此,央行结束了此前连续四周资金净回笼的公开市场操作。在此之前,央行已连续四周保持资金净回笼,累计净回笼资金达到2540亿元。

　　市场人士认为,央行公开市场操作从回笼转为投放,与光大银行(601818,股吧)上市等因素带来的近期资金面相对趋紧有关。

　　一级市场方面,目前市场发债规模较大,20日财政部发行200亿元182天记账式贴现国债,最终中标利率1．82％,稍高于二级市场同期利率,获机构1．59倍认购。分析认为,近期新债供应压力偏大,造成该期国债需求一般。本周发行结束的30年期国债投标量达到了595．3亿元,实现认购倍率2．13倍,高于上一期的1．91倍,中标利率则达到3．96％,逼近4％的收益率高位。表明机构越来越青睐于长期限国债。

　　近日证监会审核了工商银行(601398,股吧)不超过250亿元Ａ股可转债申请,此次可转债的票面利率不超过3％,可转债期限为发行之日起6年。有业内分析师认为,随着可转债市场资金规模的增大,市场对于可转债的估值也将日趋合理,资金炒作的可行性也大大降低。发行可转债可能会使目前市场上较高的票面利率降低。

　　分析人士预测,7月份经济数据整体在预期之中,经济的主动放缓与物价的走高基本平衡,对债市属偏中性,下半年宏观面和政策面仍有利于债市。但是预计收益率暂时也难以突破前期低点,近期后市整体维持震荡走势。